建筑材料行业周报：“金九”水泥推涨 关注旺季需求改善

　　核心观点
　　“金九”水泥推涨，关注旺季带动需求改善。从价格端来看，进入9 月，各地水泥价格有不同程度推涨。其中，根据百年建筑信息显示，9 月初浙江多地水泥价格上涨10-20 元/吨，浙江已经完成9 月全省价格第一轮上涨；江苏苏南等市场部分品牌陆续推涨20-30 元/不等，多数品牌推涨力度维持在10-30 元/吨；四川多地通知6 日零时起，各品种袋装水泥、散装水泥出厂价在原价格基础上上调40 元/吨。
　　近期各地水泥价格推涨，1）有前期高温天气量价双弱背景下，水泥企业为修复利润推涨；2）各地企业错峰停窑天数增加，带来库存和供应压力缓解；3）随着续建和新建项目的开工，重点工程也支撑需求抬升。因此，我们认为当前随着“金九”到来，各地高温天气回落，部分地区基建项目开始动工，带动需求小幅改善。
　　行业重点数据跟踪：
　　水泥：过去一周（9.2-9.6）全国水泥均价为499.48 元/吨，周环比上涨0.9%。各区域价格来看，华东及西北地区价格上涨明显，周环比分别上涨2.8%和2.1%。水泥消费方面， 9 月6 日全国水泥出库量333.98 万吨，周环比回升3%。
　　平板玻璃：过去一周（9.2-9.6），8 月31 日全国浮法平板玻璃均价1373.6元/吨，周环比变化-4.8%，环比进一步下跌。库存方面，9 月6 日玻璃样本企业库存7146.2 万重量箱，环比增加91.8 万重量箱，行业延续累库。
　　其中，华北市场出货有所好转，累库幅度放缓；华东市场出货情况不一；华南多数企业库存也仍继续增加。产量方面，9 月6 日，浮法玻璃日度产量为16.76 万吨，周环比下降0.18%。成本端方面，纯碱价格过去一周下跌5.21%；库存方面，截止9 月5 日纯碱企业库存128.36 万吨，环比上涨4.18%。
　　光伏玻璃：过去一周（9.2-9.6）9 月4 日光伏玻璃价格22 元/平方米，价格环比下跌2.2%。供应端，9 月6 日光伏玻璃开工率74.18%，环比下降1.3 个百分点，开工率连续9 周回落。
　　玻纤：过去一周（9.2-9.6）玻纤缠绕直线纱价格环比持平。
　　碳纤维：过去一周（9.2-9.6）碳纤维价格保持稳定。
　　投资建议
　　投资策略方面，当前建材处于底部，但在价格触底之后，包括水泥等品种均有提价修复利润动力。因此，关注建材板块底部机会，尤其自430 政治局会议强调地产去库存以来，政策重点发力去库存方向，我们认为地产链竣工端将优于开工端。具体来看，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司伟星新材、北新建材、兔宝宝等；二是关注技改加速，进入“金九”旺季需求有望改善的水泥板块，建议关注华新水泥、海螺水泥。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。
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