顶级私募可转债持仓曝光 睿郡资产所持市值近22亿元

每经记者 杨 建 每经编辑 彭水萍

随着A股上市公司中报披露完毕，上市公司可转债的十大持有人，也随之浮出水面。由于可转债被很多投资者当作股票的替代品，因此私募持有的可转债，也可以说是其“隐形重仓股”。

Choice数据显示，截至今年二季度末，共有12家百亿级私募旗下产品，现身68只可转债的十大持有人名单，其中睿郡资产、宁泉资产等4家持有的可转债市值均超亿元。

此外，九坤投资、灵均投资、金锝私募、博润银泰投资等百亿级量化私募旗下产品，现身11只可转债的十大持有人名单中。

顶级私募可转债持仓曝光

近期，随着上市公司中报披露完毕，顶级私募机构的最新动向也得到曝光——在A股市场交投低迷时，百亿级私募机构扎堆现身可转债市场。

据《每日经济新闻》记者了解，由于可转债自带股权性质，私募持有的可转债，也可以说是其“隐形重仓股”。在A股市场，可转债具有“进可攻、退可守”的特性，不少百亿级私募积极转战可转债市场。

Choice数据显示，截至今年二季度末，共有12家百亿级私募旗下产品现身68只可转债的十大持有人名单，合计持有市值约为34.59亿元。其中包括睿郡资产、合晟资产、迎水投资、宁泉资产，这4家百亿级私募均持有市值上亿元的可转债，其中持有可转债数量在5只以上的百亿级私募包括合晟资产、睿郡资产、迎水投资、林园投资、九坤投资等5家。

睿郡资产是可转债市场的“资深玩家”，睿郡资产的实控人杜昌勇当时还在兴全基金的时候，就是可转债基金经理。

私募排排网数据显示，截至今年二季度末，睿郡资产持有15只可转债，合计持有市值接近21.89亿元。睿郡资产目前聚焦于股票投资、股债平衡、转债三大策略产品线。

数据显示，睿郡资产持有的可转债基本上都是流通盘较大的公司，其中6只可转债持有市值超亿元。持仓市值最多的是“闻泰转债”，睿郡资产旗下4只产品位列前十大持有人，合计持有市值约为6.79亿元。从表现来看，“闻泰转债”的表现远强于正股。另外睿郡资产还持有长汽转债2.2亿元，持有温氏转债2.3亿元，还有晶能转债2.35亿元，晶澳转债2.65亿元。

百亿级私募合晟资产旗下产品持有18只可转债，合计持有市值约为8.39亿元，其中3只可转债持有市值超亿元，包括山鹰转债1.59亿元，文科转债1.38亿元，鹰19转债1.23亿元。从合晟资产持有的可转债市场表现来看，绝大多数转债在上半年的涨跌幅跑赢了A股市场整体水平。

据《每日经济新闻》记者了解，合晟资产的核心策略为债券策略，合晟资产的董事长胡远川有丰富的债券投资经验，曾历任兴业证券投资部投资经理、总经理助理，兴业证券研究所副所长。

此外，林园投资、迎水投资、宁泉资产、银叶投资、盈峰资本、展弘投资等6家百亿级私募，在二季度末也持有多只可转债。迎水投资旗下产品共持有9只可转债。林园投资旗下产品共持有5只可转债，林园是较早涉足可转债投资的百亿级私募大佬，早在2019年，林园就表示自己持有较多的可转债。近年来，林园旗下私募产品频频现身可转债的十大持有人名单。

量化私募布局可转债市场

近期，A股处于磨底阶段，市场交投低迷，不少个股呈现出“心电图”走势，成交量低迷对量化私募来说，就是天生的“杀手”。对于低迷的市场，量化私募也在开辟第二战场，由于可转债T+0的交易属性，吸引了不少量化私募的参与。私募排排网统计数据显示，截至今年二季度末，九坤投资、灵均投资、金锝私募、博润银泰投资等百亿级量化私募旗下产品合计现身11只可转债的十大持有人名单中。

在百亿级量化私募中，九坤投资持有的可转债相对较多。九坤投资是国内顶尖量化巨头之一。

数据显示，九坤投资旗下产品持有5只可转债，持有的基本上都是小盘可转债，包括宏丰转债、博汇转债、春秋转债和泰坦转债等；另外百亿级量化私募灵均投资也持有2只可转债标的——胜蓝转债、金钟转债；金锝私募也持有胜蓝转债、新天转债等；博润银泰投资持有溢利转债、泰坦转债等。

对此，排排网财富研究部副总监刘有华告诉《每日经济新闻》记者，百亿级私募纷纷布局可转债市场，首先是因为可转债市场在不断扩容，同时其制度上具有优势和吸引力；其次是可转债既有“债性”又有“股性”，结合了债券和股票的优点，为投资者提供了一种风险和回报之间的平衡选择；三是量化私募布局可转债市场的原因更明显，可转债市场实行T+0交易制度，即当日买入即可卖出，T+0交易制度提供了更大的操作灵活性和便利性，可转债上市首日涨跌幅限制为上市首日±57.3%，次日起实行±20%的涨跌幅限制，提供了更大的价格波动空间。

此外，百亿级私募盈峰资本也告诉《每日经济新闻》记者，今年，在固收端面临严重资产荒的背景之下，可转债的纯债替代对稳健资金来说，是难得的分散收益来源和增厚收益机会。从可转债的收益来源和波动幅度看，可转债作为既有“股性”又有“债性”的资产，更适合定位于权益减资产，即权益资产的稳健替代。从择时的角度看，在未来预期不清的背景下，转债投资优势明显。经历这轮回调后，转债已进入非常适合配置的市场位置区间。未来要重视可转债持续上升的信用风险，也要关注每一次回调中被“错杀”的机会。

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