港股概念追踪 |中秋国庆拉动需求动销 白酒板块报表风险逐步释放（附概念股）

7月社零总额及限额以上增速，社零同比+2.7%(6月+2.0%)，限额以上同比-0.1%(6月-0.6%)，其中食品同比+9.9% ，烟酒同比-0.1%。7月社零增速环比6月略有提升，食品类别体现韧性，头企业凭借较强的渠道力和产品力能够获得超越行业的增速。

随着房地产政策刺激加强，白酒商务场景或提振预期，另升学宴、中秋国庆等需求有望拉动市场动销。

酒企重视通过提升分红率来加强股东回报，部分企业的股息率已经达到4%甚至更高，且未来数年仍有潜力实现较好的发展，中信建投证券认为当前板块估值整体处于低位。

东吴证券发布研报称，23H2以来疫后消费脉冲消退，24Q2消费进一步走弱，内需仍待提振。

端午小长假旅游、白酒消费不振，究其原因一是居民收入预期不佳，二是地产等资产价格回落造成负财富效应。

行业层面，24Q2季末高端酒批价波动加大，其他上市酒企核心单品批价走势稳中有升，主因淡季多数酒企控货稳价为先，以便更好为Q3旺季蓄力排雷。

24H1行业整体表观回款增速>收现增速>收入增速，行业剔除茅五收入增速>表观回款增速>收现增速，显示多数酒企渠道回款意愿更趋谨慎，经销商客户开始进行主动去库。

白酒相关企业：

珍酒李渡（06979）：2023年珍酒李渡在行业调整的背景下再创佳绩，实现收入70.30亿元，同比增长20.10%；经调整净利润16.23亿元，同比增长35.50%；净利率与毛利率双增，现金流大幅改善。同时，珍酒李渡旗下四大品牌均同比实现双位数增长，高端化成效显著，相关产品收入同比增长33.2%，体现出较高的业绩增长质量。

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