公司快评︱可转债发行计划终告吹 禾川科技当前重心应是优化成本、提高效率

每经评论员 贾运可

9月9日晚间，禾川科技（SH688320，前收盘价22.10元，市值33.37亿元）发布公告，宣布拟终止其可转债发行计划。这一计划原本拟募资7.5亿元，用于工业传动系统和光伏逆变器的研发及产业化等。此后，经过调整，募资金额缩减至5.77亿元，部分募投项目也被删除。尽管公司解释称，终止该计划是因下游行业环境变化和公司战略调整，但更深层次的原因或与未能满足监管对科创板企业再融资投向主业的要求等因素有关。

科创板对企业再融资的严格要求，特别是“投向主业”的监管“红线”，既确保了募资活动的规范性和企业的长远发展，也是对企业的一种保护，避免了企业因盲目多元化扩展而偏离核心业务，造成战略失焦。禾川科技虽然声称其可转债募资计划符合投向主业要求，但监管部门此前对募投项目与公司现有业务的联系存疑，这可能是募资计划终止的潜在原因之一。

禾川科技此次终止募资计划的背景不仅仅是监管要求的影响，更有其内部业绩的压力。截至今年上半年，禾川科技已连续三个季度出现亏损，今年上半年营业收入同比下降近20%，净亏损约2919.47万元。公司表示，业绩下滑主要受制于大客户所在的新能源行业需求疲软。此外，重要股东近期的减持行为也加剧了外界对公司的信任危机。

面对这一局面，禾川科技需要重新审视其经营策略。

首先，紧扣主业、提升核心竞争力是企业发展的重中之重。作为一家工业自动化解决方案提供商，禾川科技的伺服系统等核心产品在多个新兴行业中具有广泛应用，企业应加大对这些产品的研发投入和市场推广力度。其次，针对原募投项目中的高效工业电机、精密传动导轨丝杠等产品线，公司可以通过优化内部资源配置，推进项目的逐步落地，以提升整体竞争力和市场响应速度。

在资金方面，公司需要更加注重现金流管理，减少负债压力。现阶段公司财务负担较重，经营活动现金流为负，如何优化成本结构、提高运营效率是禾川科技需要解决的核心问题。同时，公司应增强与资本市场的沟通，透明化地展示未来的战略规划，稳定投资者信心，避免股东减持等行为进一步打击市场预期。

总的来看，禾川科技此次可转债计划的终止为其提供了反思和调整的契机。在未来的发展中，公司应继续围绕主业创新，提升技术能力，同时通过稳健的财务管理和明确的战略规划，增强企业的抗风险能力。只有坚持核心业务的深耕与创新，禾川科技才能在市场竞争中脱颖而出，实现可持续发展。

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