传媒行业周报：腾讯混元TURBO大模型面世 苹果推出AI手机IPHONE16

　　行情概览：本周（9.9-9.13）中信一级传媒板块下跌2.42%。本周板块受大盘影响持续调整。今年在市场风格影响下市场给“确定性”的估值溢价提升，出版、分众传媒等高股息品种优势明显。此外我们坚定看好今年国企投资机会，在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显，我们认为应重视今年国企投资机会。长期看AI 产业加速发展逻辑持续加强，国产大模型也在不断提升性能，AI 产业处于持续稳健发展中，AI 是较为明确的长期成长投资机会，需要持续关注。
　　板块观点与推荐标的：1）出版及高股息：长江传媒、中南传媒、凤凰传媒、山东出版、分众传媒等；2）影视院线：博纳影业、万达电影、光线传媒、猫眼娱乐等；3）AI：昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、焦点科技、超讯通信等；4）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、吉比特；5）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；6）教育：学大教育、行动教育、华图山鼎等；7）港股：关注【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12 教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。
　　【腾讯混元Turbo 大模型面世，推理成本直降50%】在近期的腾讯全球数字生态大会上，腾讯展示了训练与推理效率双双提升逾一倍的新版模型——混元Turb。混元Turbo 模型不仅在训练与推理效率上实现了明显提升，更在成本方面取得了突破，推理部署成本降低高达50%。在Hard 任务上，混元Turbo 同样展现了强大的实力，成为国内唯一超过70 分的大模型，与国外的ChatGPT-4o 相比也仅有微小差距。相较于上一代混元Pro MoE 大模型，Turbo模型采用了全新的万亿级分层异构MoE 结构。这种结构在模型的不同层采用了不同的专家个数和激活参数量，从而实现了在提升效果的同时降低计算资源消耗的目标。腾讯成功构建了国内首个基于MoE 架构的多模态大模型，该模型不仅支持原生任意分辨率，最高可达7K，而且采用了简单的MLP 适配器，相比主流的Q-former 适配器能够保留更多信息。
　　【苹果推出AI 手机iPhone16，Apple Intelligence 功能将逐步扩展至更多语言】苹果秋季新品发布会宣布推出 iPhone 16 等众多新品，其中AppleIntelligence 为iPhone 16 系 列的最大亮点，预计将于下月正式推出。该功能初期仅限于美国英语地区使用，后续功能将逐步扩展至更多语言，计划在2025年逐步增加对中文、法语、日语和西班牙语等其他语言的支持，进一步拓展其全球市场。Apple Intelligence 能够融合用户的Personal Context（（个语语）），并与苹果新一代产品进行全面整合，从而为用户提供更加个性化、智能化的服务。此外，iPhone 16 内置了多款由苹果自主研发的AI 模型，这些模型能够充分利用设备内的上下文信息，为用户提供更加个性化的帮助和建议，可应用于摄影、文字处理，及日常与设备的互动中。
　　【欧洲版（“OpenAI”Mistral AI 开源首个多模态大模型Pixtral 12B】近日，法国知名开源平台Mistral AI 宣布推出其最新多模态大模型——Pixtral 12B。
　　Pixtral 12B 是一款拥有120 亿参数的大型模型，基于Mistral 的文本模型Nemo12B 开发而成。与Claude 系列及GPT-4o 等多模态模型相似，Pixtral 展现出对任意尺寸图像问题的深刻理解与回应能力。在模型架构上，Pixtral 12B 采用了包含40 层、14,336 个隐藏维度及32 个注意力头的先进设计；同时支持高达1024x1024 的图像尺寸处理和24 层深度图像处理，确保图像信息的精细捕捉。此外，其庞大的词汇量——约13 万个独特标记，进一步提升了模型的语言理解和生成能力。据最新数据评测显示，Pixtral 12B 在多项基准测试中表现卓越。在MMMU、Mathvista、ChartQA、DocVQA 等平台上，其性能均优于Phi-3、Qwen-2 7B 等知名多模态模型。
　　风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环）不确定性风险。
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