投资要点:
周涨跌幅:2024.09.09-09.13 A 股汽车板块跑赢上证综指。一周涨跌幅:上证综指-2.2%,创业板指-0.2%,汽车板块指数-1.4%,其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-1.1%/-1.9%/-1.9%/-2.7%。汽车行业指数跑赢上证指数, 汽车板块周度成交额环比下降。
2024.09.09-09.13 期间,港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为+1.4%/+2.9%/+21.6%/-3.8%/+1.9%。
周动态:8 月乘用车产销环比增长,问界M9 五座版正式发布/智界R7 开启预订。
8 月乘用车产销环比增长。根据中汽协公布的数据,2024 年8 月,汽车产销分别完成249.2 万辆和245.3 万辆,环比分别增长9%和8.5%,同比分别下降3.2%和5%。乘用车产销分别完成222.1 万辆和218.1万辆,环比均增长9.4%,同比分别下降2.3%和4%。其中,新能源汽车产销分别完成109.2 万辆和110 万辆,同比分别增长29.6%和30%,新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.8%。汽车出口51.1万辆,环比增长9%,同比增长25.4%。分车型看,乘用车出口43.8万辆,环比增长9.7%,同比增长25.6%;商用车出口7.4 万辆,环比增长4.7%,同比增长24.7%。2024 年1-8 月,乘用车产销分别完成1614.1 万辆和1615.7 万辆,同比分别增长3%和3.3%; 新能源汽车产销分别完成700.8 万辆和703.7 万辆,同比分别增长29%和30.9%,新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的37.5%。汽车出口377.3万辆,同比增长28.3%。分车型看,乘用车出口317.6 万辆,同比增长29.4%;商用车出口59.7 万辆,同比增长22.8%。
问界M9 五座版正式上市/智界R7 开启预订。9 月10 日,华为鸿蒙智行新品发布会,问界M9 大五座版正式上市,智界R7 开启预订。
问界M9 作为AITO 品牌的旗舰车型,本次推出大五座版,丰富产品配置选择,5 座版的车型分为增程Max/增程Ultra/纯电Ultra 三个版本,售价同6 座版相同版本的车型保持一致,分别为46.98 万/52.98万/56.98 万元。发布会期间赛力斯汽车总裁何利扬表示,问界M9 的交付周期为6-8 周。产品方面:5 座版在六大核心领域系统进行智能化升级:智能灯光、智能空间、智能驾控、主动安全、智能辅助驾驶和智能泊车。1)智能灯光新增“凤舞九天”迎宾动效和VPD 泊车灯语;2)内饰空间五座布局,二排腿部空间可扩展至1985mm,后备箱新增导轨设计;3)同样搭载华为途灵底盘,带来全新猫头鹰掉头模式;4)主动安全再升级,前向AEB 再增强,后向增加儿童扭扭车识别;5)智驾系统搭载享界S9 同款华为智驾ADS3.0 系统;6)智能泊车支持超过160 种泊车场景。根据Marklines 数据,问界M9(六座版)在2024H1 平均月销达1.2 万辆,超越大部分竞品圈的明星产品,我们认为,问界M9 五座版本将进一步丰富用户选择,将为问界M9 销量做出积极贡献。同时,发布会上,智界R7 正式开启预订,预售价26.8 万元起。定位智慧轿跑SUV,将为年轻用户、年轻家庭提供更好的智能车型选择。
周观点:政策加码+密集新车上市,积极看待9 月汽车板块机会。
政策加码+密集新车上市,积极看待9 月汽车板块机会。基于:1)9月有望迎来密集的新车上市催化(蔚来乐道、智界R7 等);2)以旧换新政策加码,优质新车型供给上市,汽车整体消费景气有望提升,建议积极看待9 月汽车板块机会。乘用车建议重点关注华为系整车(后续新车上市催化多),包括江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯,其他推荐自主崛起,且有望受益乘用车景气度回升的比亚迪、长城汽车、长安汽车、零跑汽车、小鹏汽车、理想汽车;3)商用车重点推荐宇通客车(国内业务受益客车以旧换新,高股息率),关注潍柴动力、中国重汽;4)零部件重点推荐华为产业链星宇股份、瑞鹄模具,以及超跌的特斯拉产业链拓普集团、银轮股份、爱柯迪,智能驾驶产业链科博达,关注经纬恒润。
中长期持续看好受益自主崛起、智能化、全球化趋势的优质汽车公司。汽车中长期的升级趋势将驱动汽车优质标的中长期成长,维持汽车行业“推荐”评级。我们认为自主崛起在加速,智能化有望在2024H2 进入放量周期,全球化方面国内整车厂进入海外扩张期,国内优质零部件的海外基地逐步拓展。中长期角度汽车优质公司有望在新一轮的产业变迁中持续成长向上。因此我们中长期看好:1)自主品牌崛起:推荐比亚迪、长城汽车、长安汽车、理想汽车、零跑汽车。2)华为系整车以及产业链:华为产业链推荐星宇股份、瑞鹄模具,华为系整车关注江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯;3)高阶智能化:整车推荐小鹏汽车,零部件推荐科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子,关注经纬恒润。4)国际化:推荐国际化发展优质零部件福耀玻璃、拓普集团、银轮股份、中鼎股份、新泉股份、爱柯迪等。
风险提示1)乘用车销量不及预期;2)智能驾驶安全性事件频发;3)零部件年超额下降幅度过大;4)主机厂价格战过于激烈;5)上游原材料价格大幅波动;6)重点关注公司业绩或不达预期。
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(责任编辑:王丹 )
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