公用事业行业周报：四省新能源类差价合约机制是如何设计的？

　　行情回顾：
　　本周（9.16-9.20）上证综指上涨1.21%，创业板指上涨0.09%。公用事业板块上涨0.38%，环保板块下跌0.13%，煤炭板块上涨 3.25%，碳中和板块上涨 1.80%。
　　每周专题：
　　基于几个新能源入市较快省份的新能源电价政策，可见目前类似于海外政府授权差价合约的机制《下文简称CFD）采用较多，目的在于使入市后新能源的实际结算电价区别于直接交易电价，保持相对稳定、可预期。选取新疆、广西、广东、云南四省的新能源电价机制作为研究对象，可得到如下结论：（1）均按合约比例而非绝对量进行差价结算，合约比例反映本地新能源消纳情况：（2）合约价的设置综合考虑本省燃煤基准价与新能源成本：（3）合约价差计算方式有别，新疆、广西方案中新能源项目个体交易的差异得到考虑：（4）合约价差的支付方均为工商业用户（市场化用户》，其中新疆为大工业用户：（5）类比英国CFD机制，目前4省类CFD机制尚有2点不明确之处：CFD 的有效期、CFD 自愿原则。
　　行业要闻：
　　日前，国家市场监督管理总局《国家标准化管理委员会）发布一批拟立项标准公示。其中 3 项标准与储能相关。
　　分别是《电化学储能构网型变流器技术规范》、《电化学储能电站安全评价导则》、《电力储能用飞轮储能变流器》9月18日从国网西北分部获悉，2024年迎峰度夏期间，西北电网累计外送电量1067亿千瓦时，创历史新高，同比增长 9.2%。7 条特高压直流全部实现满送，西北外送电量占国家电网公司经营区跨区送电量近一半。其中，新能源外送电量 335 亿千瓦时，同比增长 29%，占外送总电量的 31%，同比提升近 5 个百分点。为促进能源绿色转型，满足受端地区绿色用能需要，国网西北分部还积极拓展绿色电力外送途经，首次实现西北甘肃地区绿色电力送北京交易的新突破，达成“绿电进京”电量 0.29 亿千瓦时。迎峰度夏期间，西北累计实现绿电跨区外送 14 亿千瓦时，绿电外送北京、上海、浙江等 7 个省（市、自治区、直辖市）。
　　目前，全国单体最大的光伏发电项目--中绿电若羌400万千瓦光伏项目已进入全面收尾阶段，预计今年9月30日完工并具备并网发电条件，年底全容量并网。该项目是我国重要的沙戈荒大基地项目，于去年8月29日正式开工建设，计划今年9月30日建成，12月投产发电，通过新建的4座220千伏升压站，送入正在建设的若羌750千伏升压站进行并网发电。投产后预计全年可发电 72 亿千瓦时，可同时满足 200 万户家庭一年的用电量，每年可以减排二氧化碳 660 万吨，折合标准煤 180 万吨。
　　投资建议：
　　火电板块：我们建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好地区的火电企业，如浙能电力、皖能电力。水电板块：建议关注水电运营商龙头长江电力。核电板块：建议关注核电龙头企业中国核电。新能源板块：建议关注区域性风电运营商云南能投。
　　风险提示：
　　电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。
　　环保板块：环境治理政策释放不及预期等。
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