申万宏源通信周专题：通信算网、IOT、工控的国产化机会一览！

　　本期投资提示：
　　本周专题重点讨论国产化机会，聚焦通信算网、IoT、工控等标的布局。
　　2024 年9 月19-21 日，华为全联接大会在上海举行，主题为“共赢行业智能化”。华为生态增强，全方位构筑五位一体的新型数智基础设施。发布20 余款星河AI 网络新品，其中业界首发100T 数据中心盒式以太交换机及51.2T 数据中心盒式液冷交换机，其独家动态NSLB 负载均衡算法可使AI 训练效率提升10%以上。华为全联接大会2024的成功举办，引发对国产化厂商及华为链新一轮重点关注。
　　（一）国产化标的（关注算网、工控等方向）
（1）工控方向，重点关注宝信软件：PLC 全栈自主可控突破，打开工控业务天花板。
　　9 月20 日，宝信软件发布自主研发的工业控制系统核心部件，全栈自主可控PLC（可编程逻辑控制器）T3、T4 系列产品。全栈自主可控是此次产品发布最大亮点，再次凸显宝信的工业自动化/智能化软硬件生态稀缺性。此次天行系列PLC 产品全栈自主可控，且核心性能指标优于外商同类产品，预计在冶金、核电、轨交等多行业广泛应用。
　　我们认为，公司在与海外、本土厂商的竞争中具备“软硬兼施、数实融合”的稀缺优势，从软到硬的方案化能力是业绩增长、估值提升的关键。公司依托AI 构建全流程、全产线工艺控制模型知识图谱，对外延伸空间更大。机器人为代表，供给端产品能力大幅提升，预计自研创新的自动化业务矩阵将成为公司又一成长驱动力。
　　（2）算网方向，重点关注盛科通信：稀缺的国产以太网芯片领军。
　　盛科通信作为近二十年沉淀的国产交换芯片领军，核心受益于算网国产化进程。公司具有三大核心预期差：（预期差一）AI 背景，阵营之争。AI 驱动网络与算力需求共进退。
　　（预期差二）本土稀缺，对标海外。稀缺性主要来源于场景、先发、路径三大产业卡位。（预期差三）国产替代，自主优势。我们认为，算网国产化趋势下，盛科通信作为稀缺的国产以太网芯片领军，将充分受益于商用以太网交换芯片国产化。
　　（二）华为链之星闪：自主可控的短距无线通信技术
星闪性能领先，商业落地进程加速。星闪3.0 标准预计在2025 年左右发布，将实现全场景互联互通和短信待机升级。采用一标多模，故星闪可以同时应对蓝牙、Wi-Fi 的短板，且在低时延、高吞吐、高并发、高可靠、抗干扰、精定位等核心技术能力上有数倍性能提升。星闪产品呈指数级增长，其中华为已发布多款应用星闪技术的产品。2023年为星闪商用元年，预计24-25 年将迎星闪设备应用爆发，星闪生态扩展将提速。
　　相关标的：国产化之宝信软件、盛科通信等；华为链之星闪，已布局星闪产品的创耀科技（电子组联合覆盖）等，关注研发星闪技术的联盟芯片成员乐鑫科技、翱捷科技等。
　　风险提示：贸易与产业链波动对供给产生影响；下游相关环节需求不达预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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