有色金属周报：美降息50BP 金属价格普遍抬升

　　本周核心关注美联储宣布降息50 个基点。美国联邦储备委员会当地时间18 日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50 个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。
　　这也是4 年来美联储首次降息。此外，根据美联储的预测，今年年底美国联邦基金利率将达到4.4%，即4.25%至4.5%的目标区间，到2025 年将降至3.4%，到2026年预计将降至2.9%。
　　下周重要数据发布: 9 月27 日（周五20:30）美国8 月核心PCE 物价指数同环比。
　　贵金属：金银价格中枢上行。本周，国内现货金价周涨1.0%，COMEX 银价涨1.4%。
　　美东时间9 月18 日周三，美联储在货币政策委员会FOMC 会后宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50 个基点。这是美联储2022 年3 月启动本轮紧缩周期以来首次降息。白银受工业与投机属性影响，波动或大于黄金。降息开启，实际利率的下行或将推升金银价格。
　　工业金属：金属价格小幅回升。本周，SHFE 铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动+2.5%、+1.6%、-0.7%、+1.4%、+1.7%、+1.0%。本周进口铜矿TC 均价保持4.6 美元/吨，仍处于低位。美国8 月零售销售数据环比增长0.1%，表明美国经济依然稳固；国内新能源汽车市场强劲增长，市场热度不断攀升。据乘联会最新发布的数据，8 月份新能源车零售销量同比增长了43.2%，环比增长17%，且渗透率已连续第二个月超过50%，加之“金九银十”销售旺季与地方补贴政策助力，新能源汽车需求或将持续拉动铜等原材料需求。工业金属整体或将受益降息，建议关注铜、铝等工业金属板块。
　　稀土、钨等小金属：镨钕氧化物涨价，钨小幅下跌。稀土方面：本周镨钕金属价格涨1.9%、镨钕氧化物价格涨2.4%。第二批稀土指标公布，目前2024 年度开采、冶炼分离总量控制指标同比增速分别为5.9%、4.2%，国内供给增速明显收窄支撑稀土价格。钨方面：黑、白钨精矿价格全部小幅下跌，黑钨精矿≥55%跌幅0.7%。
　　随着制造业复苏预期不断增强，或带动用于生产切削工具、耐磨工具里的钨的需求量，中长期钨终端需求呈稳步增长态势。
　　能源金属：锂价格下跌，关注后续能源金属需求增长情况。（1）锂：锂精矿价格下跌。（2）钴：金属钴价下跌。（3）镍：镍矿价格持平，镍金属、镍豆、镍板价格小幅回升。短期价格难见反转，关注后续能源金属需求增长情况，建议关注：华友钴业、寒锐钴业、中矿资源、赣锋锂业、天齐锂业、格林美、永兴材料。
　　投资建议。2024 年全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复，有色金属板块或将迎来超额收益，弹性强度排序为贵金属>铜>小金属>铝>稀土，同时重点看好有色新材料领域。1）贵金属。降息落地，实际利率下降凸显黄金配置价值，白银远期弹性更大，推荐：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、盛达资源、兴业银锡、银泰黄金。2）工业金属。政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升，弹性：铜>小金属>铝>稀土。铜推荐：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业，关注云南铜业；小金属推荐：锡业股份、驰宏锌锗，关注云南锗业；铝推荐：神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业、南山铝业，关注中国铝业。3）新材料。看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域，推荐：铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团，关注银邦股份、楚江新材、东方钽业。
风险提示。美国加息超预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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