家用电器行业：8月空调内销出货降幅收窄 外销持续高增

　　核心观点：
　　8 月空调产销：根据产业在线数据，2024 年8 月空调产量为1177 万台，同比+3.4%。销量为1306 万台，同比+7.3%。其中内销销量为754万台，同比-5.4%；外销销量为552 万台，同比+31.5%。
　　分公司来看：
　　格力内销200 万台，同比-11.1%（1-8 月2030 万台，同比-6.6%），外销95 万台，同比+35.7%（1-8 月898 万台，同比+14.4%）；海尔内销118 万台，同比+2.6%（1-8 月964 万台，同比+6.2%），外销42 万台，同比+110.0%（1-8 月411 万台，同比+45.7%）；奥克斯内销45 万台，同比-35.7%（1-8 月655 万台，同比+11.9%），外销35 万台，同比+16.7%（1-8 月697 万台，同比+42.5%）；海信内销40 万台，同比-2.4%（1-8 月415 万台，同比+2.7%），外销58 万台，同比+73.8%（1-8 月571 万台，同比+38.6%）。
　　投资建议：白电业绩稳健增长，具备稳定ROE 及高分红优势，下半年有望受益以旧换新政策拉动，推荐格力电器、海尔智家（A/H）、海信家电（A/H）；推荐受益海外自有品牌拓展的石头科技、TCL 电子。
　　一周行情回顾（2024.09.14-2024.09.20）：根据wind 数据，沪深300指数周度上涨1.3%，家电板块指数上涨4.3%，黑色家电指数（申万）上涨4.8%，白电指数（申万）上涨5.0%。
　　奥维云网2024W38（2024.09.09-2024.09.15）零售数据：空调：线下销量YoY+57.8%（环比+9.1%），线上销量YoY+135.9%（环比-7.5%）。冰箱：线下销量YoY+70.7%（环比+12.0%），线上销量YoY+62.7%（环比-6.4%）。洗衣机：线下销量YoY+49.0%（环比+14.9%），线上销量YoY+25.2%（环比-2.6%）。油烟机：线下销量YoY+105.0%（环比+19.7%），线上销量YoY+79.9%（环比+13.5%）。
　　风险提示：原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱；行业竞争加剧。
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