机械设备周报：美国降息如期落地 重点关注出口链和工程机械

　　一、上周机械板块 市场表现与核心观点
1.市场表现：本周申万机械设备板块上涨1.58%，在申万分类中排第15。
　　申万机械三级行业中，细分板块普遍上涨，其中工程机械整机、能源及重型设备、楼宇设备等涨幅较大。
　　2.核心观点&重点推荐：
　　在当前的市场环境下，工程机械、出口链、纺织服装设备等行业持续受到关注；工程机械行业在8 月份的挖掘机销售数据中显示出恢复迹象，出口再次转正，预计行业国内外持续恢复的概率极大；本周美国降息50bp 落地，有望带动地产置换需求以及新一轮补库周期，出口链行业有望持续向上；通用设备端，我们跟踪发现目前景气度仍然承压，我们预计短期变化不大，需要持续跟踪。相关标的：宏华数科、巨星科技、徐工机械、杰瑞股份、柳工、捷昌驱动、三一重工、中联重科、杭叉集团、浙江鼎力、柏楚电子。
　　二、上周重点跟踪板块更新
　　【出口链】美国降息落地，关注出口链行业级别机会9 月18 日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调为4.75%至5%，即降息50 个基点，超出市场预期。一方面，美联储9 月份降息落地，新一轮降息周期正式开启。尽管未来经济仍存在疲软可能，但降息能够释放之前被禁锢的房地产置换需求，带动地产链相关的出口链企业实现行业级别的增长。另一方面，机械设备尚处于去库尾声，但补库需求不强的阶段，降息有望带动新一轮的补库周期。同时，由于美国大选带来的关税政策不稳定，叠加地缘冲突推升航运成本，未来又将迎来海外的传统消费旺季，部分海外零售贸易商有望提前备货。在“补库”和“抢出口”的共振下，出口链行情有望持续向上。相关标的：巨星科技、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力、徐工机械、宏华数科、柏楚电子【工程机械】工程机械内外销数据持续向好，出口忧虑不改行业发展趋势从历史周期分析角度，24 或25 年为行业拐点。近期海外地区关税政策引起市场关注，短期来看印尼等地关税加剧对板块并无影响，北美等地区关税有一定风险。长期来看，关税影响不可避免，但随着国内企业海外布局的逐步完善，竞争力持续提升，出口仍然是行业的重点发展方向。
　　工程机械理论周期替换时间逐步到来，我们持续看好行业恢复。相关标的：徐工机械、三一重工、柳工、中联重科、浙江鼎力、恒立液压等。
　　【人形机器人】人形机器人成为2024 云栖大会关注焦点9 月19 日至9 月21 日，2024 云栖大会在杭州举办，星动纪元、银河通用、宇树科技、逐际动力等中国顶尖人形机器人企业在大会上带来产品分享和展示，得到了广泛关注。此外，由京津冀智能制造装备产业联盟倾力打造的2024 人形机器人产业云栖论坛暨第三届中国机器人云栖峰会也于大会期间成功举办，与会专家挖掘并探讨了人形机器人在医疗、教育、家庭服务、智能制造等领域的潜在应用。虽然目前人形机器人技术发展尚未完全成熟，我们认为其将是未来10 年发展的重点产业。相关标的：北特科技、东华测试、兆威机电、安培龙、双环传动、贝斯特、华辰装备、绿的谐波、凌云股份、柯力传感、高华科技等。
　　风险提示：宏观经济环境下行风险；国际地缘政治风险；技术进步速度不及预期风险
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