国信证券：以旧换新政策申请补贴数量持续增加 关注新车发布及三季报行情

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，以旧换新政策申请补贴数量持续增加；关注三季报行情。2024年8月中国汽车经销商库存预警指数为56.2%，同比下降0.7个百分点，位于荣枯线之上。今年以来(1.1-9.8)国内乘用车上险1383.32万辆，同比增长+3.1%；国内新能源乘用车累计上险618.00万辆，同比增长+40.3%。

国信证券主要观点如下：

月度产销：2024年8月，汽车产销分别249.2万辆和245.3万辆，环比增长9%和8.5%，同比下降3.2%和5%。乘用车产销分别222.1万辆和218.1万辆，环比均增长9.4%，同比下降2.3%和4%；商用车产销分别27.1万辆和27.2万辆，环比增长5.7%%和1.4%，同比下降9.8%和12.2%；8月，新能源汽车产销分别109.2万辆和110万辆，同比分别增长29.6%和30%。

周度数据：根据上险数据，周度（9.2-9.8）国内乘用车上牌40.53万辆，同比+12.8%，环比-19.2%；新能源乘用车上牌22.24万辆，同比+57.3%，环比-12.4%。今年以来(1.1-9.8)国内乘用车上险1383.32万辆，同比增长+3.1%；国内新能源乘用车累计上险618.00万辆，同比增长+40.3%。

本周行情：本周（20240916-20240920）CS汽车上涨2.31%，CS乘用车上涨1.18%，CS商用车上涨4.34%，CS汽车零部件上涨2.68%，CS汽车销售与服务上涨1.85%，CS摩托车及其他上涨2.63%，电动车下跌0.05%，智能车上涨2.19%，同期的沪深300指数上涨1.32%，上证综合指数上涨1.21%。CS汽车强于沪深300指数0.99pct，强于上证综合指数1.1pct，年初至今下跌7.23%。

成本跟踪和库存：截至2024年9月10日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-37.4%/-0.4%/+8.1%，分别环比上月同期-9.6%/+2.2%/+4.3%;2024年8月中国汽车经销商库存预警指数为56.2%，同比下降0.7个百分点，位于荣枯线之上。

市场关注：1）智驾进展（FSD V12版及入华进展、FSD后续版本、HW5.0及机器人等进展）；特斯拉计划明年一季度在华推出FSD；2）车型相关：小鹏MONA M03 10天内扩产2次，上市22天下线超万辆；蔚来乐道L60、腾势Z9GT上市；3）华为方面，鸿蒙智行旗下车型将实现全系标配华为智驾；4）其他：以旧换新政策申请补贴数量持续增加；关注三季报行情。

风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。

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