上交所研究所总监曾刚： 提质增效重回报 市值管理的核心是价值管理

上交所研究所总监曾刚

“市值管理的本质是促使公司股价能够充分反映公司的内在价值，具体做法是利用资本市场工具向资本市场传递有效信号，减少信息不对称。” 近日，上海证券交易所研究所总监曾刚在第18届中国上市公司价值评选专家评审会上就市值管理工作作出分享。

证监会今年发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》明确提出，推动上市公司加强市值管理，提升投资价值。曾刚解读称，市值管理要求上市公司不仅要关注短期的利润增长，更要注重长期的战略规划和可持续发展，有助于提升上市公司的整体质量和投资价值。同时，引导上市公司注重市值管理，积极提升投资者回报能力和水平，也是保护投资者权益的重要举措。

统计显示，自今年3月上交所倡议上市公司开展“提质增效重回报”专项行动以来，沪市已有千余家公司披露“提质增效重回报”专项行动方案、400余家公司披露半年度评估报告。发布方案的公司中，近200家公司业绩增幅超50%，见证了沪市公司积极主动提升自身投资价值的努力。

“与此同时，沪市上市公司还积极推出增持、回购、分红等举措，开展各具特色的价值实现路径，促进公司价值与内在价值相匹配。” 曾刚说。

分红方面，沪市上市公司中期分红家数合计337家，同比增长343%，合计分红金额近5000亿元，同比增长156%。回购方面，2024年以来，新增回购计划560余家次，拟回购金额上限近800亿元。增持方面，2024年以来新增大股东、董监高等主体增持计划350余家次，拟增持金额上限约330亿元。并购方面，科创板公司积极借助“科创板八条”，依托产业并购做大做强，推出14单并购重组案例，金额超30亿元，是去年同期的2倍。

值得注意的是，市值管理事关整体资本市场的公平与效率，其核心是价值管理而不是股价管理。曾刚强调，针对一些上市公司及实控人与相关机构和个人相互勾结，滥用持股、资金、信息等优势操纵股价、内幕交易的“伪市值管理”行为，需要依法从严打击。

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