南方基金副总裁、基金经理史博： 耐心和信心将重振市场

南方基金副总裁、基金经理史博

今年3月，证监会发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》提出，推动上市公司加强市值管理。投资机构如何评价当前上市公司的市值管理？

南方基金副总裁、基金经理史博表示，市值管理非常重要。当分红能力不断提升时，上市公司价值中枢也会随之提升。近些年，特别是今年以来，国内上市公司，尤其是龙头公司的分红能力和分红意愿不断提升，为市场持续稳定发展奠定了扎实的基础。当然，价值中枢提升的过程不一定是线性的，并非当年市值就能创新高，但对市值管理的重视是必要的。

他提到，除了分红，回购注销也是市值管理的重要组成部分。假设某公司的盈利总额并没有发生变化，但是通过回购注销减少股本，比如回购注销10%的股本，将使每股收益提高10%。估值不变情况下，每股收益提升10%将使企业价值中枢向上提升10%。也就是说，虽然企业的盈利金额和总市值都没有发生变化，但回购注销提升了每股收益，也能达到提升股价中枢进而对指数上涨产生正贡献的效果。并且，作为盈利质量指标的净资产收益率（ROE）也提高了。净资产收益率高的公司市场形象更为正面，投资者普遍愿意给出更高的估值。

对于如何看待当前市场，史博坦言，自己仍然相对乐观。“股票投资人，长期来看都是乐观主义者。如果对经济前景、企业发展的长期观点不乐观，那么，没必要以股票投资为职业。”史博认为，从各种内外部因素结合在一起看，当前的市场状态是可以解释的。股票市场有一句话，叫做“横有多长，竖有多高”。盘整的时间越长，市场一旦启动的时候，向上的动能越强。现在是启动之前，这时，我们应该对中国的股票市场保持耐心。“厚积薄发，才会有喷薄欲出，才会有朝阳普照。”他表示，中国的资产经历了从被外部投资者喜欢，到被质疑，到如今“又喜欢又质疑”的反复，这个过程中，投资者的耐心格外重要，目标越远大，越需要耐心，越有耐心，收获越丰厚。

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