贵州茅台：市值管理显成效 业绩回报双丰收

【市场与茅台双向奔赴，股价市值创新高】 9 月 24 日，贵州茅台股价上涨 8.8%，收于 1372.6 元，全天交易额 132.97 亿元，市值达 1.72 万亿元，当日交易额创年内新高，股价涨幅创近两年新高。 9 月 25 日，其股价再度涨超 2%，截至 26 日，本周内股价已涨超 10%。 监管层释放多重利好，茅台股价创新高。但对比 A 股整体和白酒板块，其涨幅仍领先，市值规模巨大下成绩难得。 茅台提出增持、分红、回购“三部曲”，及时与投资者交流，收获市场追捧。9 月 23 日，张德芹称茅台将持续为投资者创造价值回报。 业绩标杆：贵州茅台业绩具高度确定性。上市 23 年未亏损，历经多次挑战均实现跃升。 2008 年金融危机和 2013 年行业周期，茅台应对出色，奠定龙头地位。 2023 年营业总收入突破 1500 亿元、利润总额超 1000 亿元，2024 年上半年营收涨幅超目标，净利润同幅增长。 中秋拉开白酒销售序幕，茅台产品动销稳健，茅台 1935 新版获好评。机构认为白酒消费端稳定，茅台将受益。 2023 年全国白酒行业产量 629 万吨，销量 600 万吨以下，利润总额 2328 亿元。贵州茅台销量占比小，增长空间大，产品结构优化，形成大单品格局。 回报标杆：贵州茅台重视投资者建议，举措创新。2022 年四季度率先启动控股方增持，连续两年特别分红。2024 年 8 月提出现金分红回报规划，9 月 20 日首份回购方案出台。 茅台一直是 A 股回报投资者标杆，累计现金分红总额达 2714.41 亿元，是 IPO 募集资金 135 倍以上。回购有利于提供更好回报。 收益标杆：贵州茅台高股息率提供极佳买入性价比。9 月 20 日回购方案提出当天股息率近 5%，连涨后仍高于 3.5%，远超无风险收益率和银行理财产品收益率。 投资机构、资深投资人看好，国内外头部机构提前加仓。中金、中信建投等评价积极。 茅台市值管理举措显成效，将共建生态共同体，推动高质量发展。

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