钴锂金属周报：市场情绪助力 锂价跟随反弹

　　本报告导读：
　　上周受政策利好因素影响，商品情绪看涨氛围浓厚。碳酸锂期货价格跟随反弹，现货价格小幅改善。考虑到当前处于需求旺季，叠加市场整体乐观情绪不断发酵，我们认为锂价在未来一个月内，将在高位区间震荡。
　　投资要点：
　　周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：下游进行小幅补库，市场成交有所好转。1）无锡盘2411 合约周度涨5.92%至8.05 万元/吨；广期所2411 合约周度涨5.91%至7.98 万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为769 美元/吨，环比涨22 美元/吨。受宏观及下游情绪影响，锂矿市场询盘及成交明显好转，成交价格较周初涨幅较大。增持：永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融捷股份，盛新锂能、藏格矿业。受益：中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华新能、科达制造、西藏珠峰、川能动力。钴板块：终端需求滞缓，钴盐低位持稳。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。
　　利好政策支撑，盘面跟随反弹。上周锂价格小幅震荡，周初市场询盘报价较为活跃。临近放假，部分贸易商和下游材料厂小幅补库。
　　受政策利好因素影响，期货盘面跟随大盘反弹。现货报价受期货影响，也小幅上调。国庆节期间，因为放假和节前补库完成，无报价和成交。据SMM，上周国内碳酸锂周度产量环比下降2.49%、周度库存量环比下降1.65%，锂盐去库进程延续。目前为止，宏观乐观情绪持续发酵，叠加产业仍处于10 月旺季，我们认为一个月左右，锂价将在高位价格区间波动。其中期货锂价受宏观情绪影响较大，如果市场乐观情绪持续催化，不排除盘面进一步跟随反弹的可能。
　　根据SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为7.48-7.65 万元/吨，均价较前周涨1.95%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为6.64-7.10 万元/吨，均价较前周跌0.87%。
　　终端需求滞缓，钴盐低位持稳。电钴方面，节前场内原料及钴盐价格维持坚挺，成本面得以支撑，电钴挺价意愿较高，下游需求相对较为平稳，虽场内部分现货处于紧缺的情况，但厂商及贸易商仍可维持正常出货，价格和成交走势相对持稳。钴盐方面，中间品价格暂稳，钴盐成本面支撑走弱情况得到一定缓冲，但下游企业需求疲软，节前备货情况不佳，冶炼厂出货承压。受国庆红利影响，主流钴盐厂依然维持较高报价，但实际成交重心下移。钴粉方面，主流钴粉厂报价大部分维持坚挺，同时由于下游硬质合金需求平淡，询价意愿较低，厂商出货情况也略显一般。根据SMM 数据，上周电解钴价格为16.20-18.20 万元/吨，均价较前周涨1.78%。
　　磷酸铁锂周均价上升，三元材料周均价下降。根据SMM 数据，上周磷酸铁锂价格3.27-3.36 万元/吨，均价较前周涨1.53%。三元材料622 价格为10.70-12.00 万元/吨，均价较前周跌0.31%。
　　风险提示：新能源汽车增速不及预期。
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