家用电器行业点评:空调8月内销出货降幅收窄 外销持续景气

2024-10-08 16:05:08 和讯  国都证券郝卓凡
  根据产业在线数据,2024 年8 月家用空调产量1177 万台,同比+3.4%,销量1306 万台,同比+7.3%,其中内销754 万台,同比-5.4%,出口552万台,同比+31.5%。分品牌看,格力内销同比双位数下滑,美的、海尔内销小幅增长,海信内销小幅下滑;各品牌外销均增速较快。
  2024 年8 月家用空调内销降幅环比收窄,但在上年同期为负增长,表明终端提货积极性不强。终端来看,7、8 月奥维空调线上零售量分别同比-1.6%、+24.7%,终端趋势向好,8 月龙头安装卡增速恢复至双位数增长,动销端好于出货端,渠道库存在逐步下降。各省级区划以旧换新方案在9 月陆续落地,湖北等首批落地省市终端渠道销售反馈较为积极,后续有望对需求实现较好托底。
  份额来看,格力及美的份额连续两月同比提升,美的份额恢复明显。二线品牌中,长虹增速亮眼,主要因为小米代工订单持续增长。价格来看,1-8 月奥维监测空调线上均价同比-5%,价格下降幅度整体较为温和。
  8 月外销出货同比+31.5%,在上年+27%的高基数下,增速仍然保持较高水平,外销规模继续创新高。展望后续,欧美降息周期逐渐开始,增势有望延续。
  我们认为,伴随国产品牌的品牌力及产品力不断提升,出海将成为推动家电龙头持续增长的主要动力。持续推荐美的集团、格力电器、海尔智家及海信家电。
  风险提示:地产行业波动;需求不及预期;行业竞争加剧;政策效果不及预期。
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(责任编辑:王丹 )

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