研报掘金丨华创证券：比亚迪9月批发首破40万辆，维持A/H股“强推”评级

华创证券研报指出，比亚迪(002594.SZ)9月批发41.9万辆/同比+46%、环比+12%，创历史新高。估计主要得益于DM5.0平台生产爬坡加速，前期积累订单增加交付。除了主品牌的新平台车型切换，公司还计划年内亮相腾势N9、方程豹豹3&豹8、仰望U7 等新车型，有望在高价格带市场推动技术平权，抢占设计与性能的高地。以旧换新刺激效果显著，低价、下沉市场车型更受益。公司基本面趋势向上，考虑未来6-12月或发生估值切换，给予2025年20倍PE，对应目标市值11,091亿元，上调A股目标价至381.2元。考虑汇率及A/H溢价，上调H股目标价至383.9港元，A/H溢价约1.1倍。维持“强推”评级。

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