汽车行业2024年10月投资策略：以旧换新政策持续拉动汽车销量 关注特斯拉发布会及三季报行情

　　销量跟踪：乘联会预估9 月乘用车市场零售约为210 万辆左右，同比去年+4%，环比+10.1%，新能源零售预计110 万辆左右，环比+7.3%，同比+47.3%，渗透率预计提升至52.4%。上险数据显示9.16-9.22 国内乘用车上险45.0 万辆，同比-5.5%，环比-5.5%，其中新能源乘用车上险22.72 万辆，同比+27.7%，环比-11.0%。9 月累计(9.2-9.22)国内乘用车累计上险133.97 万辆，同比+7.3%，其中新能源乘用车累计上险70.49 万辆，同比+49.0%。
　　本月行情：9 月CS 汽车板块上涨22.58%，其中CS 乘用车上涨22.14%，CS 商用车上涨20.51%，CS 汽车零部件上涨23.76%，CS 汽车销售与服务上涨21.9%，CS 摩托车及其它上涨20.36%，同期沪深300 指数上涨20.97%，上证综合指数上涨17.39%，CS 汽车板块跑赢沪深300 指数1.62pct。
　　成本追踪：截至2024 年9 月20 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-41.2%/+1%/+7.6% ， 分别环比上月同期-13.8%/+2.6%/+2.7%。
　　库存：2024 年9 月中国汽车经销商库存预警指数为54.0%，同比下降3.8个百分点，环比下降2.2 个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善。
　　市场关注：1）智驾进展（FSD V12 版及入华进展、FSD 后续版本、HW5.0 等）；2）特斯拉10 月10 日将召开“WE，ROBOT”发布会，有望推出Robotaxi 车队及新款机器人；3）车型相关：国庆7 天零跑新增订单超1.7 万，鸿蒙智行全系累计大定突破2.86 万（ 智界R7/ 问界M9/M7 大定分别突破9600/7800/9000 辆）；9 月小鹏MONA M03 10 天内扩产2 次，上市22 天下线超万辆，小鹏P7+ 10 月10 日全球首秀；蔚来乐道L60、腾势Z9GT 等新车上市，Z9GT 上市36 小时大定5000 辆；4）其他：以旧换新政策申请补贴数量持续增加；关注三季报行情。
　　核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。
　　一年期维度，看好具备强新品周期的华为汽车（HI 和智选）及车型元年的小米汽车产业链。
　　投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、比亚迪、宇通客车；2）智能化推荐：
　　德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。
　　风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。
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