国货航IPO提交注册：拟募资额缩水逾40% 2024年归母净利润预计同比增长26.47%

10月10日，中国国际货运航空股份有限公司（以下简称国货航）申请深交所主板IPO审核状态变更为“提交注册”。根据最新招股书（注册稿），国货航的IPO拟募资额为35亿元，较此前计划缩水了逾40%。

国货航在2022年和2023年连续两年业绩下滑，并成为上市委关注的重点问题之一。招股书（注册稿）显示，国货航预计2024年录得营业收入和归母净利润分别同比增长36.89%和26.47%。

拟募资额缩水逾40%

回顾国货航的IPO之路，其在2023年3月3日获得IPO受理，在2023年9月27日IPO成功过会，但自此之后，历经一年多时间，才在2024年10月10日提交注册。

值得一提的是，国货航披露的招股书（注册稿）显示，其IPO拟募资金额为35亿元，而此前招股书（上会稿）披露的拟募资金额为65.07亿元，国货航的IPO拟募资额大幅缩水了46.21%。其中，用于“飞机引进及备用发动机购置”项目的拟募资额从原来的55.58亿元下调至了29.90亿元。

事实上，这样的IPO拟募资额下调情况并不罕见。在科创板排队近一年时间以后，思看科技今年6月份将IPO拟募资额从8.51亿元下调至5.69亿元，随后其在今年8月2日成功过会，在8月16日提交注册，在9月6日注册生效。

某券商保荐代表人向《每日经济新闻》记者表示，IPO拟募资额下调可能与公司业绩下滑有关，因为新股发行市盈率一般不低于同行业平均水平，业绩下滑，公司本身也无法再募集原计划这么多钱，不如就顺势调整拟募资额；另外拟募资额下调还可能是因为涉及IPO企业募集资金的必要性。

根据招股书（注册稿），国货航在2023年的营业收入和归母净利润分别同比下降35.35%和62.89%。

思看科技则在第二轮审核问询函中被问及“发行人本次募集资金是否涉及购买土地使用权，研发中心及总部大楼建设项目实施的必要性、合理性，是否符合土地规划用途；募集资金用于补充流动资金的必要性”。

2024年归母净利润预计止跌回升

继东航旗下的东航物流在2021年成功上市后，国航旗下的国货航，以及南航旗下的南航物流也纷纷冲击资本市场。

业绩下滑是国货航IPO被关注的重点之一。

在此前的上市委会议现场问询中，国货航就被问及，其在2022年和2023年上半年业绩同比下滑的原因和合理性，以及公司经营业绩能否保持稳定。

招股书（注册稿）显示，2021年至2023年年，国货航的营业收入分别为243.05亿元、230.76亿元和149.19亿元，归母净利润分别为43.42亿元、31.08亿元和11.53亿元。

“2023年以来，航空货运市场逐步恢复常态化运营，公司的经营业绩相比于行业运行的景气高点，出现较大幅度的下降，系外部经营环境客观变化所导致。”国航货解释称。

2024年上半年，国货航的营业收入和归母净利润分别为89.69亿元和6.66亿元，分别同比增长48.15%和40.80%；2024年全年，国货航的营业收入和归母净利润预计分别为204.23亿元和14.59亿元，预计分别同比增长36.89%和26.47%。

2024年上半年，东航物流录得营业收入和归母净利润分别为112.86亿元和12.77亿元，分别同比增长20.38%和0.45%。

此外，国货航与东航物流的毛利率存在差距。2021年至2023年，国货航的综合毛利率分别为25.85%、20.24%和12.69%，东航物流的综合毛利率则分别为27.74%、27.69%和21.51%。

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