中泰：人形机器人板块波动及投资机会：核心供应链

【中泰称人形机器人板块波动受多因素影响】人形机器人板块波动主要源于特斯拉人形 Bot 事件与量产进度，主题性投资特征显著。自特斯拉 Bot 年初量产预期未达预期后，板块行情受 FigureAI、宇树、智元等其他优秀主机厂影响，行业现处于从 1 到 N 阶段，特斯拉 Optimus 进度、重要主机厂产业化进程、智能化迭代为核心影响因素。今年特斯拉人形机器人量产低于预期，FigureAI、宇树、智元等机器人迭代进展超预期，国产主机厂有望加速追赶海外龙头，投资机会围绕海内外优秀主机厂供应链，如特斯拉、宇树、智元。

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