电池及储能行业周报：电车月度销量新高 逆变器出口同环比双升

　　投资要点：
　　市场表现：本周（10/7-10/13）申万电池板块整体下跌5.38%，跑输沪深300指数2.13个百分点。主力净流入前五为金盘科技、富临精工、安孚科技、上能电气、胜华新材；净流出前五为宁德时代、阳光电源、南都电源、先导智能、鹏辉能源。
　　电池板块
　　（1）9月电车销量月度新高，行业景气度向好。中汽协：9月国内新能源汽车销量128.7万辆，同/环比+42.3%/+17%，渗透率达到51.0%，截至9月累计零售832.0万辆，同比+32.5%，累计渗透率约44.5%，销量超预期。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。
　　（2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。
　　建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh电池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。
　　储能板块
　　（1）本周新增7个招标项目，12个中标项目。本周（截止10月11日）储能招标市场回落，从容量上看，储能项目招中标总规模为1.73GW/5.36GWh ，其中招标项目规模为0.94GW/3.08GWh；中标项目规模为0.79GW/2.28GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价0.86元/Wh、环比-2.7%，储能系统中标均价0.71元/Wh；9月以来储能系统中标均价有所抬升，主要是构网型储能项目增加所致。
　　（2）工商储发展未及预期，8月逆变器出口额同环比实现双升。1）10月全国20个区域峰谷价差超0.6元/kWh、近八成区域峰谷价差较去年同期下降，峰谷价差缩窄使得项目业主方观望情绪加重，2024年8月国内工商业储能装机约0.21GW/0.47GWh，同比-34%。2）逆变器环节：8月24日国内逆变器出口金额为8.61亿美元，同比+24.9%、环比+9.5%，同环比均实现提升。其中，欧美传统市场需求稳健，美国市场出口金额为0.31亿美元，同比+20.4%、环比+38.2%，9月美联储降息落地，预计前期延期项目有望加速推进；欧洲市场实现出口额3.82亿美元，同比持平、环比+23.1%。
　　建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK 产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。
　　风险提示：全球市场竞争加剧风险；新能源汽车产销量不及预期风险。
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