电改系列：辅助服务基本规则发布 电力市场补齐重要短板

　　核心观点：
　　事件：近日，国家能源局公开征求《电力辅助服务市场基本规则》意见。征集时限30 日，预计年底有望发布正式文件。
　　意义：①该文件补齐了电力市场建设的关键一环。适应新能源发展，建立健全电力市场需要电能量市场（中长期、现货）、辅助服务市场、容量市场协同发挥作用，本次文件的出台补齐了重要短板。②与2 月国家发改委、国家能源局印发的《建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知》相呼应，该通知提出健全各类辅助服务价格机制+成本规范传导，并要求各省“六个月内按程序重新明确辅助服务价格机制和水平”，故我们预计年底各省可能会密集出台辅助服务市场更新文件。
　　文件看点：①参与主体方面，除火电、水电等常规电源，进一步强调了储能、虚拟电厂，提出“独立储能、自备电厂、虚拟电厂等‘发用一体’主体，在结算时段内按综合上网（下网）电量参与发电侧（用户侧）辅助服务费用分摊”，预计后续会实质性推动新型调节性资源参与辅助服务，依据其发挥的作用，获取收益/分摊费用；②辅助服务品种方面，包括有功控制服务、无功控制服务、事故处置类服务三类，与前期文件保持一致；③定价机制方面，强调“结合电力现货市场建设情况，综合考虑经营主体和用户承受能力，建立辅助服务费用传导机制”，预计部分辅助服务费用会纳入系统运行费向终端用户传导，扩大辅助服务总盘子，根据先前国家能源局披露数据，2023 年上半年，全国电力辅助服务费用共278 亿元，仅占上网电费1.9%，我们预计存在较大提升空间；“相关辅助服务费用原则上由用户用电量和未参与电能量市场交易的上网电量共同分担，分担比例由省级价格主管部门根据具体情况确定”，预计各省向终端传导比例存在差异；其中特别注意的是，“未开展现货市场或电力现货市场未连续运行的地区，原则上不向用户侧疏导辅助服务费用”，预计会倒逼各省现货市场加快推进。
　　投资建议：①发电侧，传统火电、水电辅助服务收益有望提升，独立共享储能等新型主体亦有望受益，建议关注阳光电源、上能电气、盛弘股份等；②用户侧，一是辅助服务费用向终端传导提升用电管理需求，二是用户侧虚拟电厂等新型灵活性资源有望逐步参与辅助服务市场获取收益，建议关注涪陵电力、南网能源、国能日新、安科瑞、特锐德等。
　　风险提示：经济下行压力加大导致电力市场化推进不及预期；地方配套政策出台不及预期；电力系统运行出现安全稳定风险导致电改减速。
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