子行业周度核心观点:
光伏&储能:光伏协会连续出手维护行业生态与公平竞争秩序,助力行业景气筑底反转;供给侧洗牌仍将由市场化力量主导,预计24Q4-25Q1 产能出清信号或将趋强,有望进一步加强市场对行业筑底、供需关系改善信心的建立。
电网:1)近期会议密集召开——国网、南网、中电装集团季度总结&工作会议,聚焦24 年年度目标与25 年计划,三季度受极端天气停工避险、迎峰度夏等原因影响的部分任务将递延至四季度。2)电网招标增长——智能电表年度累计招标物资数量达到9528 万只,同比增长约25%;南网一次设备和二次设备的第二批框标金额分别同比增长22%、68%。3)用电量增长支撑电网扩容需求——1~9 月,全社会用电量累计74094 亿千瓦时,同比增长7.9%。
风电:国内12 家风电整机商签订《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》,重点解决低价恶性竞争、对竞争对手恶意诋毁以及明显有失公平的合同条款等3 大问题,行业自律性公约出炉为行业杜绝恶性竞争、实现健康发展释放良好信号;年初以来国内陆风项目中标价格已逐步企稳,上半年国内头部风电整机企业毛利率修复明显,近期三季报陆续释放,整机环节Q3 盈利持续改善预期有望得到逐步验证。
氢能与燃料电池:中国氢能产业大会在南海开幕,涵盖从资金、国内外合作到产业链应用等11 个项目签约,并发布了多项重磅政策,为打造氢能和氨氢融合装备制造千亿产业集群;FCV 持续增长,9 月FCV 装机、装车量61.87MW/534辆,同比+73%/+66%,绿氢招标落地不断,2024 年1-10 月,已公开电解槽招标量达821.5MW,对应15 个绿氢项目。
本周重要行业事件:
光储风:中国光伏行业协会举行防止行业“内卷式”恶行竞争专题座谈会,并公布行业参考组件成本分析;阳光电源拟发行规模不超过48.8 亿元GDR 于法兰克福交易所上市。
电网:国网先后召开基建重点工作推进会、2024 年第四季度工作会议,南网召开重点工程建设推进会;中国电气装备召开2024 年三季度运营分析会;国家电网发布营销项目计量设备第三次招标公告,招标物资总数量达到3234 万只;2024 年9 月全社会用电量同比增长8.5%;省间电力现货市场转正式运行。
氢能与燃料电池:北京市燃料电池汽车车用加氢站建设和运营公示3000 万财政补贴;黑龙江进入工信部目录的甲醇汽车奖励200 万;香港投入7.5 亿港元支持电动及氢能汽车发展;新研氢能拟通过北交所推介A+轮融资项目。
投资建议与估值:详见报告正文各子行业观点详情。
风险提示:政策调整、执行效果低于预期风险;产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
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(责任编辑:郭健东 )
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