中金公司：政策向好，关注科技成长股：2025 年 AI 终端

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【10 月 22 日，中金公司研报指出重要观点】 9 月底国新会和政治局会议释放积极政策信号，节后财政部称未来财政力度加码，前期市场底部已基本探明。 资金面明显好转，不过政策预期传导至基本面需时间，企业盈利仍处低位，受多种因素影响，高景气行业稀缺。 从产业趋势看，2025 年或迎来 AI 消费终端逐步普适，推动需求上行。未来关注子行业变化，本轮半导体上行周期中，厂商扩产意愿增强，明年部分子行业供需格局或变。中期科技成长风格有望占优，要关注海内外宏观和产业趋势边际变化，重点在半导体、消费电子、通信设备等。