化妆品与日化行业点评:“双11”抖音抢先期品牌表现分化 可复美/丸美/润本等增速靓丽

2024-10-22 08:20:06 和讯  国金证券罗晓婷/赵中平
  事件
  抖音双十一大促周期拉长,去年活动周期10.20-11.11,今年活动周期10.08-11.11。本文采用以下计算方式观察抖音抢先期各品牌销售表现,同比口径(活动前11 天)即今年10.08-10.18vs 去年10.20-10.30,达成率计算采用今年10.08-10.18 销售额/去年10-11 月方式。由于各个品牌达人合作、投放节奏、打法侧重或有所不同,今年周期拉长更考验运营能力,建议关注全周期表现。
  点评
  “双11”抖音抢先期(10.08-10.18)美妆品牌表现延续分化。据蝉妈妈数据,可复美、丸美基数不低下高速增长,可丽金、颐莲、润百颜、夸迪、玉泽、伊菲丹、润本、冷酸灵低基数下爆发式增长。横向对比样本品牌,国货功效品牌表现最优,国际功效/大众国际品牌增长承压,大众国货/高端国际品牌表现分化。其中,日系品牌资生堂/CPB 合作达人贾乃亮、SKII 合作达人广东夫妇增长亮眼,韩系品牌后、雪花系高基数下承压,海蓝之谜同比增29%,兰蔻/雅诗兰黛同比-27%/-2%;大众国际品牌中除OLAY 外同比承压。
  巨子生物:可复美销售额(10.08-10.18,下同)2.96 亿元、同比+275%、达成率110%,件均价394 元、同比+30%、主要系囤货心智强&折扣力度更大的100 支大容量装占比提升(以李佳琦直播间10.21 售价,不考虑非同款赠品,30 支装+赠同款18 支到手价358 元、单支价格7.46 元,100 支装到手价699 元、单支价格6.99 元),胶原棒引领增长、销售额2.3 亿元+,新品焦点面霜销售额1500 万元+,估算贾乃亮10 月15 日可复美可丽金现货大场贡献销售额 1.5-2 亿元;可丽金销售额 0.33 亿元、同比+377%、达成率207%,件均价263 元、同比+85%(系高单价嘭嘭次抛、胶卷面霜拉动),其中估算贾乃亮10 月15 日可复美可丽金现货大场贡献销售额 1000+万元。
  珀莱雅:珀莱雅/彩棠/悦芙媞销售额 4.15/0.53/0.16 亿元、同比+10%/-52%/-11%,达成率51%/25%/32%。
  贝泰妮:薇诺娜销售额1.1 亿元、同比+27%、达成率43%,其中朱瓜瓜10.18 日直播间贡献销售额5800+万元。
  丸美股份:丸美/恋火销售额 1.19/0.22 亿元、同比+199%/-16%、达成率67%/19%,丸美主品牌件均价254 元、同比-15%(系单价更高的四抗套组销售占比下降),达播朱瓜瓜、祝晓晗分别贡献3800+/3200+万元,小红笔眼霜/四抗套组/小金针销售额7800+/1700+/1000+万元。
  上美股份:韩束销售额2.58 亿元、同比-5%、达成率26%,建议关注大促全周期最终数据。
  华熙生物:润百颜/夸迪销售额0.42/0.99 亿元、同比+105%/+270%(低基数下高增)、达成率42%/102%。
  水羊股份:伊菲丹销售额0.45 亿元、同比+169%、达成率45%。
  润本股份:润本销售额0.18 亿元、同比+127%、达成率26%,新品黄油系列贡献360 万元+销售额。
  毛戈平:毛戈平销售额0.87 亿元、同比+39%、达成率64%。
  投资建议
  双十一活动战线拉长,考验品牌商多平台全周期运营能力,综合考虑Q4 业绩超预期可能性&估值水平,首推巨子生物(双十一增速亮眼+估值仍具备性价比+医美产品获批预期),关注积极求变+期待迎来业绩拐点的贝泰妮、水羊股份、上海家化等。
  风险提示
  行业竞争加剧,第三方爬虫数据误差,销售费用投放不及预期,新品推广不及预期。
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(责任编辑:贺翀 )

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