中信建投：A股和港股有望继续走强 长期资金入市有序推进

智通财经APP获悉，中信建投证券发布研报称，A股和港股有望继续走强，货币政策宽松周期刚刚开启，无风险利率下行，长期资金入市有序推进，稳增长政策全面放开，对国内外投资者仍有较大吸引力。国内债市近期仍有波动，随时等待配置机会，关注股债跷跷板效应和债基、理财赎回风险。

中信建投主要观点如下：

A股和港股：有望继续走强，货币政策宽松周期刚刚开启，无风险利率下行，长期资金入市有序推进，稳增长政策全面放开，对国内外投资者仍有较大吸引力。

国内债市：近期仍有波动，随时等待配置机会，关注股债跷跷板效应和债基、理财赎回风险。汇率：短期关注美国大选，中期关注中美利差，人民币汇率贬值压力总体缓解。

美债：如不考虑中期的二次通胀或汇率扰动，在11-12月份的未来议息会议期间，美债利率短线有回落需要。

黄金：价格的上行格局至少有两点支撑，一是来自实际利率的下行预期，二是全球部分主要经济体央行从2018年以来的持续性增持黄金。

内容要点

凝心聚力，革故鼎新：风动，政策逐渐转向；幡动，万箭齐发靶心；心动，富贵险中求索；未来，坚持中国之路。A股和港股有望继续走强，国内债市等待配置机会，汇率近期关注美国大选，美债利率短线仍有回落需要，黄金价格上行仍有支撑。2025年处于改革、化险和高质量发展的关键阶段，需要平衡好市场出清、结构调整、发展稳定的优先次序和节奏。

第一章 风动：政策逐渐转向。宏观政策何以逐渐转向+持续加力。

第二章 幡动：万箭齐发靶心。短期提振信心，中长期调结构稳增长。

第三章 心动：富贵险中求索。A股和港股、国内债市、汇率、美债、黄金、房地产。

第四章 未来：坚持中国之路。稳增长、化风险、产业升级、十五五、中美博弈，勇毅光明之路。

风险提示：全球产业、经济、金融和地缘的不确定性风险。

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