天风汽车周报：地平线港股上市 国内智驾龙头开启新征程

　　地平线港股上市，国内智驾龙头开启新征程
　　10 月24 日，地平线在香港联交所主板上市，项目“绿鞋”后融资规模62.2亿港元，上市市值超过500 亿港元，是今年以来除两地二次上市外募资规模最大的港股IPO 项目，也是今年以来科技行业募资规模最大的港股IPO项目。
　　地平线已推出Horizon Mono 、Horizon Pilot 和Horizon SuperDrive 三个智驾解决方案，分别定位主动安全高级辅助驾驶、高速公路NOA 和全场景城市NOA。2019 年，地平线推出高级辅助驾驶解决方案Horizon Mono，于2021 年开始创收，并于2021 年第二季度开始量产；2021 年推出高速公路NOA 解决方案Horizon Pilot，于2022 年开始创收，并于2022 年第二季度开始量产；2024 年4 月推出高阶自动驾驶解决方案Horizon SuperDrive，公司预计于2024 年开始通过算法及软件授权创收并于2026 年开始量产。
　　政策端&供给端发力，下半年行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。
　　中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。
　　截止8 月31 日上午10 点，已经收到汽车报废更新补贴申请超过80 万份。
　　根据乘联分会公众号测算，8 月下半月单日新增报废更新已超过1.33 万份，报废更新政策的拉动作用效果明显。同时，随着小米SU7 上市、北京车展上众多新车发布以及下半年比亚迪DM5.0 系列新车（唐、宋等）和鸿蒙智行（智界R7）、极氪7X、小鹏P7+等一系列新车陆续上市，供给端强势发力。
　　受原材料、海运费、海外税收等多方面因素压制，汽车零部件板块Q2 业绩与估值承压。受益于奇瑞/吉利/理想等重磅车企8 月销量环比提升，板块景气度上行，同时伴随三季报临近，汽车零部件板块业绩有望修复。建议优选业绩兑现程度有望较高的成长型零部件及赛道龙头标的。
　　智能化方面，蔚来乐道/极氪/智界/阿维塔等智能化新车型密集上市，有望促进智能化渗透率进一步提升。同时，国内厂商的纯视觉与端到端大模型陆续发布，不断加速追赶。
　　投资建议：
　　重点看好奇瑞产业链；
　　赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，推荐：
　　1、零部件：瑞鹄模具、拓普集团、伯特利、爱柯迪、华达科技、新泉股份、继峰股份、沪光股份、星宇股份、飞龙股份、松原股份等；
2、整车：江淮汽车等；
　　3、智能化：德赛西威（与计算机组联合覆盖）等；
风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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