研报掘金丨海通证券：中际旭创订单稳步增长，予“优于大市”评级

海通证券研报指出，中际旭创(300308.SZ)前三季度归母净利润37.53亿元(同比+ 189.59%)；Q3归母净利润13.94亿元(同比+104.40%，环比+3.34%)。公司业绩增长主要受400G和800G等高端产品出货量提升驱动，财务费用波动较大、引起利润增长波动主要系本期汇率波动带来汇兑损失增加所致。未来几个季度公司备料充足，同时硅光出货比例进一步提高，后续的交付能力有望进一步提升。2025年以太网800G需求旺盛，加上1.6T的逐步上量，行业总体需求进一步增长，公司在手订单中2025年800G及1.6T需求维持强劲，公司将持续加大海内外产能扩张力度以满足客户交付需求。参考可比公司估值以及公司行业龙头地位，考虑公司是光模块行业向800G升级的直接受益者，给予公司25年PE20-25x，对应合理价值区间173.20-216.50元，给予“优于大市”评级。

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