有色金属行业基金重仓股数据点评：2024Q3有色板块重仓股持仓微降 铜金铝仍为重仓板块

　　事件：2024Q3 基金重仓股已全部披露，我们根据基金重仓股统计了主动型权益基金对有色金属行业的重仓股持仓，基金类型包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金和灵活配置型基金。
　　行业：2024Q3 有色金属重仓股持仓占基金重仓股5.25%，环比减少0.6pct。
　　2024Q3 主动型权益基金对有色金属行业重仓股的持仓合计市值约972 亿元，占基金整体重仓股持仓比重为5.25%，环比2024Q2（5.85%）减少0.6pct。
　　个股市值：重仓股市值前十集中在铜金铝，紫金矿业仍为第一大重仓股。截至2024Q3，主动型权益基金在有色金属行业重仓股的市值前十分别为紫金矿业（286.2 亿元）、洛阳钼业（53.0 亿元）、中国铝业（51.3 亿元）、神火股份（50.5亿元）、中金黄金（50.4 亿元）、山东黄金（42.8 亿元）、山金国际（38.0 亿元）、云铝股份（31.1 亿元）、赤峰黄金（23.0 亿元）、西部矿业（22.7 亿元）。持仓主要集中在铜、金、铝等子行业。
　　增仓：主要集中在铝加工和部分滞涨黄金标的。在具体个股持仓中，主动型权益基金2024Q3 较2024Q2增持股数占该股票流通股比例排名前十的个股分别为玉龙股份（金，增仓最大）、山东黄金（H）（金）、鼎胜新材（铝）、明泰铝业（铝）、云路股份（非晶）、赤峰黄金（金）、西部矿业（铜）、永兴材料（锂）、华钰矿业（锑）、华峰铝业（铝）。
　　减仓：集中在部分黄金和铜板块个股。在具体个股持仓中，主动型权益基金2024Q3 较2024Q2 减持股数占该股票流通股比例排名前十的个股分别为铂科新材（磁材）、西部材料（钛等）、湖南黄金（金、锑）、山金国际（金）、中国铝业（H）（铝）、铜陵有色（铜）、神火股份（铝、煤炭）、西部黄金（金、锰）、中金黄金（铜、金）、洛阳钼业（铜）。
　　投资建议：供给受限支撑铜铝价格上行，贵金属受益于美国降息周期。（1）铜：
　　铜矿产量增长受限于全球主要铜企资本开支增幅放缓，废铜原料库存消化后增速放缓，供给增量有限；2024-2025 年铜行业供需缺口持续扩大，继续看好铜价上行。推荐紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、金诚信。3）铝：中国电解铝产能天花板将至，云南水电对供给扰动延续，供给难有增量，铝价有望继续上行。关注云铝股份、中国铝业、神火股份。（3）贵金属：美国进入降息周期，叠加全球央行增持趋势未变，金价有望继续上行。关注山东黄金、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金等。
　　风险提示：经济复苏不及预期风险；铜铝价格上涨抑制下游需求；美联储降息幅度不及预期。
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