农林牧渔：如何看待2024年前三季度我国饲料产量数据？

　　猪料产量自6 月开始止跌回升
　　受生猪存栏低位，养殖户补栏态度谨慎等因素影响，猪饲料需求量从高位回落。
　　2024 年前三季度全国猪饲料产量10229 万吨，同比下降6.8%。生猪价格自2024年3 月份触底后，同时饲料成本下降叠加养殖企业成本控制较好，养殖业逐步盈利，生猪存栏缓慢回升带动猪饲料需求改善，6-9 月猪饲料产量环比连续四个月小幅增长。
　　蛋禽饲料产量降至5 年来低位水平，肉禽饲料产量小幅增长因饲料原料价格回落与养殖降本需求增大，蛋禽饲料发生结构性调整，配合饲料占比下降，导致蛋禽饲料产量小幅下降。2024 年前三季度，蛋禽饲料产量2288 万吨，同比下降5.9%，分不同类型的蛋禽饲料来看，蛋鸡、蛋鸭饲料分别下降6.0%、7.0%。肉禽存栏量的上升，肉禽饲料需求相对较好，2024 年前三季度肉禽饲料产量7053 万吨，同比增长0.5%。
　　水产饲料市场容量下滑
　　受去年水产价格长期低迷和极端天气的影响，养殖户投苗积极性不高，导致2024年初至今水产品存塘量偏低，养殖节奏延后，各品种间转养率提升。2024 年前三季度水产饲料产量1859 万吨，同比下降2.8%，其中淡水养殖饲料和海水养殖饲料的产量均有所下降，同比分别下降2.0%和8.7%。考虑2024 年春节后水产品价格逐渐回暖，养殖户投苗量逐步提升，水产饲料需求逐步改善。
　　宠物饲料产量增长显著
　　宠物饲料行业近年来保持快速增长态势，市场规模持续扩大，成为饲料行业中的一个亮点。在2024 年前三季度，全国宠物饲料产量110 万吨，实现持续增长。这一增长不仅反映了宠物行业的蓬勃发展，也体现了消费者对宠物健康和营养需求的日益重视。
　　投资建议：把握饲企/宠企景气恢复下的投资机会水产链：水产价格底部回升，把握景气复苏投资机会。普水价格在经历近2 年低迷行情后显现回暖趋势，加州鲈等特水价格亦相对高景气。展望后市，水产品价格有望持续高景气,从而带动水产饲料需求改善。重点推荐海大集团。
　　宠物：国内宠物行业处在快速发展阶段，宠物食品作为宠物经济的重要组成之一，在国内仍有广阔发展空间，这一过程也将孕育优秀的国产自主品牌。重点推荐乖宝宠物，中宠股份。
　　风险提示：疫病风险，畜禽价格长期低位风险，原材料价格波动风险。
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