地方政府化债：规模或达 6 至 10 万亿 债务置换

【一揽子化债方案落地超一年，地方化债动作不断】 一揽子化债方案落地一年多，地方政府化解存量隐性债务力度持续加大。财政部拟“一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务”，这被财政部部长蓝佛安称为政策“及时雨”。 今年我国财政收入增长放缓、土地出让收入下滑，地方财政收支紧平衡压力突出，部分地方基层财政债务偿付压力大。安徽省部分县区存在相关问题。 债务置换本质是“以时间换空间”，能减轻短期集中偿债压力。去年以来，财政部已安排超 2.2 万亿元地方政府债券额度支持地方化债。 对于此次化债举措，预估新增债务额度在 6 万亿至 10 万亿元左右。借助大规模债务置换，更多存量隐性债务将显性化。 回顾历次地方政府化债，本轮债务置换形式或类似 2015 年首轮大规模隐性债务置换，地方政府或将继续发行“特殊新增专项债券”，也可能重启“置换债券”的发行。

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