汇川技术(300124)：新能源车业务持续高增 国际化推进加速

　　事件：公司2024Q1-Q3 实现营业收入 253.97亿元，同比+26.22%；归母净利润33.54 亿元，同比+1.04%；实现扣非归母净利润31.35 亿元，同比+2.91%。
　　2024Q3 公司实现营业收入92.41 亿元，同比+20.13%；归母净利润12.36 亿元，同比-0.54%。
　　点评：
　　新能源车业务高增长。2024Q1-Q3 公司新能源汽车业务实现收入104 亿元，同比+96%，维持高增态势。参考NE 时代数据，2024 年8 月，汇川技术电驱动装机量为56188 套，同比+53.6%，市场份额为8%；驱动电控方面，汇川装机量139209 套，同比+54.2%，市场份额为10.7%；定子方面，汇川装机量162264 套，同比+158.1%，市场份额为9.3%。我们认为随着公司国际化推进，新定点车型逐步放量，公司新能源车业务有望保持高速增长。
　　国际化持续推进，坚定研发投入。公司在加大国际化、能源管理、数字化等战略业务投入的同时，对费用进行总体调控，公司研发、销售、管理等费用增速低于收入增速。2024Q1-Q3 公司研发投入22 亿元，同比增长9%，研发费用率8.7%，三费投入46 亿元，三费率18.2%。
　　盈利预测及投资评级：我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别为50/61/73 亿元，同比增长5.6%、21.8%、19.1%。截止10 月29 日市值对应24、25 年PE 估值分别是30/25 倍，维持“买入”评级。
　　风险因素：行业需求不及预期风险；技术迭代变化风险；原材料价格波动超预期风险；环保及安全生产风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com