电子行业点评：小米15系列首发AIOS SU7ULTRA定义高端电动超跑

　　事件：10 月29 日，小米召开新品发布会，推出小米15 系列，澎湃OS 2.0系统，小米SU7 Ultra 量产版汽车，以及小米平板7 系列、小米手环9 Pro、小米手表S4、米家空调上出风Pro 等16 款人车家全生态新品。
　　智能手机方面，AI OS 为核心看点。小米15 起售价4499 元，将最低配内存升级因素考虑进来，其相较于前代可比产品价格涨幅接近5%。小米15 首发搭载高通骁龙8 至尊版和澎湃OS 2.0，积极跟进安卓AI OS 的建设。澎湃OS2.0 核心有三项技术革新：（1）HyperCore：配合高通骁龙8 至尊版，提升硬件基础体验；（2）HyperConnect：新智联架构，全面支持苹果设备，安装“小米互联服务”，可实现文件图片互传，小米系统开始兼容苹果生态；（3）HyperAI：
　　系统级AI 的基础建设，澎湃OS 2.0 通过AI 技术重塑系统应用，包括AI 写作、AI 识音、AI 字幕和AI 妙画等。
　　电动汽车方面，发布SU7 Ultra，小米智能驾驶也提上日程。小米SU7 系列10 月单月交付量已突破2 万台，11 月有望提前完成全年10 万辆交付目标。
　　小米SU7 Ultra 发布，其原型车于10 月28 日首次征战纽北即刷新了该赛道四门车圈速纪录，作为SU7 系列最高端的车型，可街可赛，对标特斯拉Model SPlaid，定价81.49 万元。小米智能驾驶目前全国均支持城市NOA，10 月30 日开启全量推送，很快将全面接入端到端大模型和视觉语言大模型，能实现“车位到车位”的无缝体验，据小米官方，预计11 月底定向邀请内测，12 月底推送先锋版。
　　小米人车家全生态之后，如何进行生态链建设是关键。本次发布会集中展示了小米人车家全生态战略的最新成果，我们认为这也标志着小米迎来新起点，后续如何进行生态整合，发挥各业务的协同效应至关重要。小米今年预计研发投入超240 亿元，2025 年预计达300 亿元，公司将持续投入AI OS 和芯片等底层技术，我们认为人车家全生态之后，小米有望通过软硬一体化进一步提升生态护城河，配合公司高端化战略提高品牌影响力。
　　投资建议：苹果Apple Intelligence 之后，安卓AI OS 陆续落地，目前在和第三方应用的交互上领先前者，近期智谱AutoGLM 的发布表明端侧AI 智能体最终要能够自主规划任务并选择执行工具/软件，我们认为后续应关注安卓AIOS 迭代在这方面能力的提升。建议持续关注品牌厂商的AI 创新趋势：小米集团、传音控股。
　　风险提示：下游手机需求不及预期，端侧 AI创新不及预期
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