家电周报：极米、光峰车载项目再获推进 三大白电三季度业绩稳健

　　本期投资提示：
　　本周家电板块跑输沪深300 指数。本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数下降2.9%，同期沪深300 指数下降1.7%。重点公司方面，海信视像（14.4%）、老板电器（3.2%）、莱克电气（1.7%）领涨，石头科技（-15.6%）、倍轻松（-11.5%）、火星人（-10.5%）领跌。
　　行业动态：1）极米、光峰车载项目再获推进。极米科技的全资子公司宜宾极米于近日收到马瑞利汽车的项目定点函，宜宾极米将成为马瑞利的智能大灯相关部件的定点供应商，为其项目供应智能大灯相关部件产品。smart 品牌旗下豪华奇旅大五座SUV 车型——精灵#5 正式上市，该款车使用行业首创的原生车载全彩户外激光投影灯，其核心器件由光峰科技提供。2）三大白电三季度业绩稳健。美的集团2024Q1-3 实现营业收入3189.75 亿元，同比增长10%；实现归母净利润316.99 亿元，同比增长14%；实现扣非归母净利润303.77 亿元，同比增长13%。海尔智家2024Q1-3 实现营业收入2029.71 亿元，同比上升2%；实现归母净利润151.54 亿元，同比上升15%；实现归母扣非净利润146.85 亿元，同比上升15%。格力电器2024Q1-3 实现营收1467.22亿元，同比下降5%；实现归母净利润219.61 亿元，同比增长9%；实现扣非归母净利润211.63 亿元，同比增长10%。
　　数据观察： 9 月清洁电器销量大幅上涨
　　A、清洁电器数据：扫地机、洗地机线上销量双位数上涨，均价下降。扫地机：根据久谦天猫月度数据，2024 年9 月扫地机实现线上销量20.88 万台，同比上升32.86%；实现销额2.53 亿元，同比上升14.12%；价格方面，整体线上市场均价同比下降14.11%至1210.90 元/台。洗地机：根据久谦天猫月度数据，2024 年9 月洗地机实现线上销量13.29 万台，同比上升42.27%；实现销额1.93 亿元，同比上升1.30%。价格方面，整体线上市场均价同比下降28.80%至1449.00 元/台。
　　B、个护数据：电吹风线上销量同比下降、销额同比上升，剃须刀线上量额同比下降。
　　电吹风：根据久谦天猫月度数据，2024 年9 月电吹风实现线上销量140.38 万台，同比下降1.76%；实现销额3.76 亿元，同比上升36.48%；价格方面，整体线上市场均价同比上升38.96%至268.2 元/台。剃须刀：根据久谦天猫月度数据，2024 年9 月电动剃须实现线上销量81.27 万台，同比下降22.95%；实现销额1.54 亿元，同比下降17.87%；价格方面，整体线上市场均价同比上升6.58%至189.5 元/台。
　　投资要点：三大投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。以旧换新政策有望催化，而根据产业在线数据，11-12 月外销排产仍持续+66%/+49%高增长，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业美的、海尔、格力等的组合。【出口】出口订单持续回暖，出口链营收、业绩有望大幅改善。推荐内外销增长超预期，稳定高分红的苏泊尔；推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技；推荐大客户订单突破带动收入放量，盈利能力稳定提升的欧圣电气。【核心零部件】白电景气度超预期带动上游核心零部件需求超预期，推荐：华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升；盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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