中泰证券：铝产业链资源属性重估，需求增速2%-3%推动价格重塑

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【中泰证券：铝产业链正经历资源属性重估与价格重塑】 中泰证券近日指出，电解铝行业正在发生质的变化。供给方面，随着铝土矿进口依赖度的提高和集中度的增强，以及运输能力的限制，铝土矿已不再是绝对过剩的资源，其资源价值正在经历重估。同时，国内电解铝产能已接近上限，海外增量有限且成本高昂，使得电解铝环节的“类资源”属性日益凸显。 在需求端，随着国内逆周期调节政策的不断发力，传统需求的拖累效应将逐渐减弱。新能源需求的持续增长将带动电解铝需求的趋势性回升，这一全局性影响正在逐步显现，预计需求增速将维持在2%-3%左右。 中泰证券维持其对电解铝产业链景气度将呈现螺旋式上涨的判断。随着供需两侧的深刻变化，铝全产业链正在经历资源属性重估下的价格重塑。