农林牧渔周观点：双十一销售表现亮眼 宠物食品赛道景气依旧

　　本期投资提示：
　　本周申万农林牧渔指数上涨1.3%，沪深300 下跌1.7%。个股涨幅前五名：朗源股份（35.9%）、荃银高科（34.0%）、好当家（24.1%）、瑞普生物（21.3%）、华英农业（19.5%），跌幅前五名：
　　晨光生物（-8.4%）、国投中鲁（-7.2%）、ST 天山（-5.7%）、普莱柯（-5.2%）、祖名股份（-4.9%）。投资分析意见：聚焦宠物消费景气，关注转基因商业化推广。国内宠物食品消费景气延续，头部企业有望实现市占率稳步提升和业绩增长。2024 年为国内转基因玉米试点商业化种植首年，进入秋收期，建议关注转基因玉米收获与企业利润分成情况。重点关注上市公司：宠物食品：
　　乖宝宠物，中宠股份，佩蒂股份；种植链：隆平高科，大北农，登海种业；养殖链：牧原股份，温氏股份。
　　宠物食品：“双11”宠物食品销售表现突出，重视行业景气，关注头部企业。2024 年“双11”购物节进入第二阶段，宠物类目表现亮眼增长显著，涌现诸多成交突破亿元的品牌，头部品牌表现尤为突出。根据天猫-双11 宠物行业战报，10/21-10/31 宠物类目整体成交增速超过40%，直播同比增速超过100%，2024 年首次有4 个品牌成交额突破亿元；突破千万元的品牌59 个，同比增加16 个；987 个品牌实现翻倍增长。从“双11 狂欢节”首日（10 月31 日）的数据看，天猫宠物品牌成交榜Top5 分别为麦富迪、蓝氏、鲜朗、弗列加特、皇家；天猫国际宠物双11 狂欢节首日品牌成交榜 Top5 分别为：渴望、爱肯拿、天然百利、大宠爱、和皇家。店铺自播和达人直播带货是本届双11 宠物类目的快速增长点。天猫宠物店铺自播成交榜Top5 分别为：CARNO 旗舰店、弗列加特旗舰店、耐威克官方旗舰店、网易严选旗舰店、冠能官方旗舰店。投资分析意见：宠物消费延续高景气，国产品牌高端化顺利，头部企业市占率与盈利能力快速提升的拐点有望到来。推荐关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
　　生猪养殖：猪价小幅下跌，头部企业三季报兑现良好，积极分红共享景气。据涌益咨询，11 月3日全国外三元生猪销售均价为17.22 元/kg，周环比-1.3%。养殖主体出栏节奏加快，但需求端增量有限，本周猪价偏弱小幅下跌。出栏节奏加快导致商品猪出栏均重小幅下滑，本周均值为125.50kg/头，周环比-0.57kg/头。本周，牧原股份公布2024 年三季报，单三季度实现归母净利润96.52 亿元，同比+930.20%；同时，公司发布前三季度利润分配预案，积极分红并修订未来三年股东分红回报规划，拟现金分红45.05 亿元。投资分析意见：周期趋势走弱，但盈利周期仍有望延续。关注头部企业资产负债表修复与股东回报，重视头部猪企中长期价值。复产、扩产谨慎，本轮盈利周期中行业产能增幅有限，2025 年猪价有望强于市场预期。与此同时，头部猪企资产负债表快速修复，资本开支明显收缩，现金流情况持续改善，股东回报重视度显著提升。在低利润周期中，成本端优势将被进一步放大，聚焦头部猪企利润兑现与中长期价值。建议关注牧原股份、温氏股份。
　　肉鸡养殖：鸡苗价格小幅走弱，毛鸡、鸡肉价格震荡。据钢联数据，本周白羽肉鸡商品代鸡苗销售均价为4.26 元/羽，周环比-1.39%。补栏年前两批鸡的时间已过，养殖场户补栏积极性低迷。本周白羽肉鸡全国棚前成交均价为3.73 元/斤，周环比持平，本周白羽肉鸡分割品价格底部震荡，全国分割品综合售价为9206.37 元/吨，周环比-0.25%。屠宰场挺价后走货显著走缓，较高的企业库存也对鸡肉价格继续上涨形成压制，价格小幅回落。投资分析意见：供需边际改善可期，养殖屠宰盈利有望继续转好。毛鸡、鸡肉供应的见顶小幅回落已然见到，需求端弱势仍是限制肉鸡行业的最大问题，但从养殖企业而言，筑底的产品价格与持续回落的养殖成本，盈利端仍有小幅转好的预期。
　　建议关注圣农发展。
　　风险提示：生猪、肉鸡价格持续低迷；转基因玉米推广进程延后；养殖疫情爆发。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com