主板市值退市新规显效 多方面影响不容忽视

证券时报记者 胡华雄

沪深主板A股公司市值退市标准由3亿元调整为5亿元，并自今年10月30日正式实施后，一些市值较低的主板A股公司股价开始下跌，并提示市值退市风险，包括一些市值高于3亿元但低于5亿元的主板A股公司。这一定程度说明，主板市值退市新规的威力正逐步显现。

需要指出的是，尽管相关公司提示了市值退市风险，但这些提示风险的主板A股公司最终也不一定会退市，因为新规之下，需要连续20个交易日股票收盘总市值均低于5亿元，才会真正触及退市标准，这意味着其中还存在很大变数。

主板A股公司市值退市标准调整后，其5亿元的市值退市临界值较创业板、科创板3亿元的市值退市临界值均要高一些，从这一角度上看，最新的市值退市规定似乎对主板公司更为“严苛”一些，但这种“严苛”是适当的，一个重要原因是，主板A股公司在上市定位上是相对比较成熟的中型或大型公司，其上市时体量一般就较创业板、科创板等公司要大，而市值是衡量一家公司流动性很重要的指标。如果某家主板A股公司和其他板块公司的市值都低到同样一个数值才触发市值退市，某种程度说明这家主板公司实际基本面情况可能更加糟糕，更不适合保留上市地位。

主板A股公司市值退市标准调整后，从长远来看，还会给市场整体和各相关主体带来或多或少的影响。

其一，对于一些市值较低、业绩较差、问题较多的主板A股公司而言，后续将面临更大的市值退市压力。对于这类公司，为了避免触发市值退市规定而退市，可以采取的办法或许也不少，但最核心的还是要改善公司本身的经营和业绩，一切都要回到基本面，只有在基本面上得到根本性改善，相关公司才不用担心市值退市压力。相反，如果单纯寄希望于各种花式资本操作或“财技”，抑或单纯寄希望于A股整体行情上涨带来公司市值的增长，则市值退市危机迟早会重来，无法得到根本性解除。

其二，对于投资者而言，市值退市新规之下，濒临市值退市边缘的主板A股公司遭遇的压力，可能使得相关公司股票遭遇阶段性抛售，加大投资者投资难度和风险，投资者需要理解这种变化带来的主板问题公司风险增大的现实，不宜无视风险一股脑地进行跟风投资。

其三，对于市场整体而言，主板A股公司市值退市标准由3亿元提升为5亿元后，绩差和问题缠身的上市公司更容易及时出局，这将进一步增强市场优胜劣汰效应，提升市场整体的资源配置能力。

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