机械设备周报：化债政策落地 关注工程机械和顺周期板块

地方化债“三箭齐发”：安排6 万亿元债务限额置换地方政府存量隐性债务；从2024 年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000 亿元专门用于化债；2029 年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2 万亿元，仍按原合同偿还。2024 年10 月制造业PMI 为50.1%，前值49.8%，重回景气区间，其中生产指数环比上升0.8pct 至52.0%，新订单指数环比上升0.1pct 至50.0%，新出口订单指数环比回落0.2pct 至47.3%。2024 年1-9 月制造业固定资产投资完成额累计同比增长9.2%，增速较8 月有所回升。
核心观点：在逆周期调节政策不断落地背景下，建议优先关注工程机械和顺周期板块，以及具备独立逻辑的个股：
1）博隆技术：公司作为气力输送领域龙头企业，单三季度利润同比大幅增长60.2%。公司在手订单充裕，未来三年收入增长具备较强确定性，我们认为四季度订单确认或有望进一步加快，具备估值提升空间。
2）徐工机械：工程机械行业受益于国内低基数、设备更新政策及农村建设支持，我们看好公司作为国内头部国有企业工程机械公司，在海内外充分发力下经营质量和订单增速提升。
3）柳工：业绩表现强劲，24 年前三季度，实现营业收入228.56 亿元，同比增长8.25%，归母净利润13.21 亿元，同比增长59.82%。其中，第三季度实现营业收入67.96 亿元，同比增长11.81%，归母净利润3.37 亿元，同比增长58.74%。我们看好公司持续迭代生产体系，提升电动化率、和超大型设备业务突破，从而维持生产优化。
4）杰克股份：公司前三季度实现收入47.06 亿，同比增长14.79%；实现归母净利润6.19 亿，同比增长50.2%。Q3 实现收入14.71 亿，同比增长4.4%；实现归母净利润2.03 亿，同比增长42.97%。公司三季度双王爆品推广、以旧换新活动等取得成效，业绩亮眼。我们看好行业复苏和公司聚焦核心打造爆品，持续推动存量客户产品升级并提升渠道活力举措下盈利能力不断优化，业绩持续兑现。
5）陕鼓动力：单Q3 业绩改善，单季度实现营业收入22.85 亿元，同比增长9.7%，实现归母净利润2.08 亿元，同比增长5.37%。公司低估值，顺周期，我们看好其后续订单陆续交付和气体业务增大弹性。
6）杰瑞股份：全资子公司杰瑞油气工程收到Bab、Bu Hasa 和SouthEast 区块的井场数字化改造EPC 项目的项目授标函，授标函预估总金额9.2 亿美元（约合65.55 亿元人民币，不含增值税）。我们看好公司海外市场持续突破、订单结构不断改善带来的成长性和估值修复。
风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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