非银行金融行业周报：关注新开户超预期 券商并购持续推进

　　投资要点
　　强化对外开放，打造航母券商。本周证监会副主席在上海证券交易所国际投资者大会上的致辞中表示，将持续推进资本市场高水平制度型开放，为国际投资者打造良好投资环境，努力打造外资“愿意来、留得住、发展得好”的良好局面。金融是国际竞争力的重要构成，资本市场对外开放是我国重要的战略部署，建设金融强国，打造航母券商是证券行业响应对外开放战略的必要之举。券商通过并购重组可以实现外延式增长，提高整体竞争力，本周西部证券并购国融证券方案正式发布，行业并购重组持续推进。建议关注行业并购重组进展及超预期可能。
　　新开户超预期，券商基本盘充分受益。根据上交所及证券时报数据，2024 年10 月A 股个人投资者新开户数达到683.97 万户，创下2015 年6 月以来新高，也超过了前5 月的新开户数总和。新开户数据超预期，2024 年前三季度上市券商经纪业务净收入达655.05亿元，同比减少13.6%，随着市场活跃度提升及新开户投资者夯实基本盘，券商经纪、资管及自营业务有望同步回暖，从而提振四季度经营业绩表现，对证券板块估值形成有效支撑。
　　上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨5.51%，沪深300 上涨5.50%，创业板指数上涨9.32%。上周A 股成交金额11.99万亿元，日均成交额2.40 万亿元，环比增长14.86%。两融余额1.80万亿元，环比提升6.10%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨3.08%;中债国债10 年期到期收益率为2.11%,较年初下行45.34bp。
　　风险提示
　　宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。
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