富达：美国大选造成的市场波动为不随波逐流的投资者带来低吸机会

智通财经APP获悉，富达国际Dan Roberts发文称，随着市场消化美国大选结果，其投资团队正在密切注视新政权的政策转变，以评估新政策在未来数月很可能会如何影响美国及非美国企业。Dan Roberts表示，坚持长线投资且周转率低，因此美国大选不大可能触发其配置出现重大变动。不过，美国大选等热议话题所造成的市场波动或短暂本能反应，反而可能为不随波逐流的投资者带来趁低吸纳机会。

不过，Dan Roberts表示其策略方针不变，坚持以由下而上的方式挑选优质、产生现金、业务稳健、拥有竞争优势及前景主要由内部因素推动的企业。Dan Roberts表示，其投资理据不倚赖于某个政治或宏观情境能否实现，而是聚焦于其认为在不同政府治下及在各个周期均值得投资的企业。

Dan Roberts表示，在分析过往长久走势后，发现美国政府的组成与之后美国股市的回报并无明确的关系。在大选后的四年内，无论是共和党还是民主党的候选人当选总统，抑或是其中一党大获全胜还是政府由两党分治，美国市场的升幅均大致相若。

在大选结果出炉后，美国国内的周期股及被视为受惠于规管放宽的企业(例如银行)实时上升，而防守股及非美国股票则失宠。然而，市场在未来数日将继续消化大选结果，且随着实际政策在中期内陆续公布，市场也会作出回应。

从政策角度分析，两党在竞选期间均承诺将会增加开支，但所提出的经济政策缺乏细节。股票投资者将密切关注新政府在税务及关税方面的立场。

美国股市较全球其他股市呈现很大溢价，当中估值差距在数十年来一直很极端。美股估值高企一方面源于科技股所占比重甚高，但更深入分析后发现美股其实普遍出现溢价，在10个行业当中有9个的估值高于非美国同业。Dan Roberts表示，基于其估值纪律，往往在非美国注册的企业发现更佳机遇。不过，即使不在美国注册，很多看好的欧洲及亚洲企业其实很大部份的收入来自美国。此外，很多美国大型科技公司根本不派息或很少派息，因此并不适合他们的策略。

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