海澜之家：营收利润下滑，新方向待验 关键：转型突破

【海澜之家营收利润下滑，积极探索新方向】 二十年前，“海澜之家，男人的衣柜”广告语让其火遍大江南北。如今，海澜之家面临营收和利润双双下滑局面。 近日发布的三季报显示，今年第三季度，海澜之家营业收入 38.89 亿元，同比下降 11.01%。归母净利润 2.71 亿元，同比下降 64.88%。扣非净利润 2.40 亿元，同比下降 57.15%。 截至 11 月 14 日收盘，海澜之家股价每股 6.12 元，总市值 293.9 亿元，较 6 月份市值减少近 150 亿元。 今年前三季度，海澜之家营业收入 151.59 亿元，同比下降 1.99%。归母净利润 19.08 亿元，同比下降 22.19%。扣非净利润 17.49 亿元，同比下降 21.34%。经营活动产生的现金流量净额 2689.00 万元，同比下降 98.90%。 海澜之家主品牌第三季度营收下滑，团购定制系列营收也下滑。其他品牌业务营收因合并报表增长。分渠道看，线下门店营收下滑幅度大，线上业务营收增长。第三季度末存货规模达 123.34 亿元，创上市以来新高。 海澜之家第三季度毛利率下滑，期间费用尤其是销售费用提升，归母净利率下降。 海澜之家主品牌是主要营收来源，其在拓展品牌，包括入股、控股一些品牌，但这些品牌营收占总营收比重约 20%且增速放缓，还对部分品牌进行了出售。 近年来，海澜之家在海外市场和运动品牌业务上加大布局。海外业务毛利率高但规模小，对整体业务影响不大。收购斯搏兹涉足运动服装销售代理，但该业务面临挑战。 海澜之家正积极探索新方向，能否重回增长有待市场验证。

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