基础化工行业简评报告：硫磺涨幅居前 顺丁橡胶价格回落

　　本周（11月11日-11月15日）上证综指报收3330.73，周跌幅3.52%，深证成指报收10748.97，周跌幅3.70%，中小板100指数报收6638.30，周跌幅3.25%，基础化工（申万）报收3391.12，周跌幅3.57%，跑输上证综指0.05pct。申万31 个一级行业，1 个涨幅为正，申万化工7 个二级子行业中，全部涨幅为负，申万化工23 个三级子行业中，1 个涨幅为正。涨幅居前的个股有博菲电气、嘉澳环保、丹化科技、科拜尔、锦鸡股份、东方碳素、圣达生物、唯赛勃、美联新材、蓝晓科技。
　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有硫磺（+13.36%） 、天然气NYMEX 天然气(期货)（+11.76%） 、液氯（+10.28%） 、二氯甲烷（+8.93%） 、维生素A(50 万IU/g):国产（+7.33%）。化工品跌幅居前的有丁二烯（-7.02%）、硝酸铵（-6.12%）、顺丁橡胶山东（-6.08%）、合成氨（-6.04%）、顺丁橡胶华东（-5.90%）。
　　化工品价差回顾： 本周化工品价差涨幅居前的有二甲醚价差（+1680.00%）、涤纶价差（+9.50%）、醋酸价差（+8.60%）、硬泡聚醚价差（+3.46%）、PTA 价差（+3.36%）。本周化工品价差降幅居前的有己二酸价差（-21.19%）、尼龙6 价差（-9.96%）、PVC 价差（-8.04%）、醋酐价差（-7.75%）、环氧丙烷价差（-5.98%）。
　　化工投资主线：
　　1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。
　　2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。
　　3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。
　　4、2024 年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。
　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。
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