生物医药行业周报：医保+商保一站式结算利好医疗行业发展

　　行业观点
　　医保+商保一站式结算利好医疗行业发展
　　11月19日，中国医疗保险发布关于医保+商保一站式结算相关文章，说明商保是多层次医疗保障体系中重要组成部分，可以满足参保群众高效就医等需求，为医疗事业提供支持。
　　2020年深化医改的意见明确了商保是多层次医保体系的重要组成部分，日前医保局推动医保数据平台赋能商业保险发展，推进医保数据向商保共享，打通医保+商保一站式结算。
　　打通医保+商保一站式结算利好我国医疗领域。商保加入医疗市场支付体系后，可为参保居民医疗等提供资金支持，缓解医保支付压力，目前推动医保、医保数据与商保共享进入落地阶段，一站式结算打通后医疗行业企业将获得资金支持，利好创新药械发展。2020年商业保险费用8173亿元，占当年卫生总费用的11%，2023年商业保险费用约9000亿元，卫生总费用90575.8亿元，占比约10%，我国商业保险费用在卫生总费用占比保持稳定，仍有提升空间。
　　推进医保+商保一站式结算利好保险行业发展。共享医保数据等，可以使商保产品设计上受益，也可以使其保障功能、理赔体验提升，从而获得消费者认可，从而使保险行业影响力进一步提升。
　　投资策略
　　站在当前时点，我们认为行业机会主要来自三个维度，即“内看复苏，外看出海，远看创新”。
　　“内看复苏”是从时间维度上来说的，国内市场主要的看点是院内市场复苏，因为去年的基数是前高后低，再加上医疗反腐的常态化边际影响弱化，所以国内的院内市场是复苏状态，从业绩角度看，行业整体下半年增速提升。
　　“外看出海”是从地理空间维度上来说的。海外市场相比国内具有更大的行业空间，而在欧美日等发达国家，当地市场往往还伴随着更高的价格体系、更优的竞争格局等优点。越来越多国内优质医药企业在内外部因素的驱使下加强海外市场布局，其海外开拓能力将变得更加重要。
　　“远看创新”是从产业空间维度上来说的。全球医药创新迎来新的大适应症时代，最近1-2年，在传统的肿瘤与自免等大病种之外，医药产业相继在减重、阿尔兹海默症、核医学等领域取得关键突破，行业蛋糕有望随之快速做大。国内医药创新支持政策陆续出台，叠加美债利率下行预期，创新产业链有望迎来估值修复。
　　建议围绕“复苏”、“出海”、“创新”三条主线进行布局。
　　“复苏”主线：重点围绕景气度边际转暖的赛道的优质公司进行布局，建议关注司太立、昆药集团、华润三九、迈瑞医疗、开立医疗、微电生理、澳华内镜、爱康医疗、惠泰医疗、固生堂等。
　　“出海”主线：掘金海外市场大有可为，建议关注新产业、科兴制药、奥浦迈、药康生物、百奥赛图、健友股份、苑东生物等。
　　“创新”主线：围绕创新，布局“空间大”“格局好”的品类，如阿尔兹海默、核医学、自身免疫病、高端透皮贴剂等细分领域投资机会，建议关注东诚药业、九典制药、一品红、康辰药
　　行业要闻荟萃
　　1）医保+商保一站式结算；2）国家组织药品联合采购办公室关于发布《全国药品集中采购文件》：3）三生国健「IL-17A单抗」申报上市；4）和黄医药「呋喹替尼」在日本上市。
　　行情回顾
　　上周医药板块下跌2.36%，同期沪深300指数下跌2.60%，医药行业在28个行业中涨跌幅排名第20位。上周H股医药板块下跌2.09%，同期恒生综指下跌1.02%，医药行业在11个行业中涨跌幅排名第9位。
　　风险提示
　　1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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