家电周报：光峰、极米获得新定点 双十一大家电全渠道销售量额齐增

　　本期投资提示：
　　本周家电板块跑赢沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数下降2.1%，同期沪深300 指数下降2.6%。重点公司方面，极米科技（12.4%）、奥佳华（2.5%）、华翔股份（0.2%）领涨，比依股份（-15.8%）、石头科技（-7.0%）、光峰科技（-5.6%）领跌。
　　行业动态：1）双十一大家电全渠道量额齐增，预计Q4 高增已成定局。2024 年双11大家电实现全渠道实现量额齐涨，根据奥维云网（AVC）预测，2024 年大家电Q4 的高增长已成定局，空调受前期跌幅较大影响，在四季度27.9%的增长下，全年规模预测下降1.9%，冰洗市场前期呈小幅增长状态，叠加四季度的双位数增长，全能规模预测将增长10.8%和7.7%。2）光峰科技、极米科技收到新定点。
　　数据观察：10 月空调双线销量大幅上升，厨电销售表现亮眼? A、空调数据：双线销量、均价上涨。根据奥维云网数据监控，2024 年10 月空调品类线上销量256 万台，同比上升40.1%；线下销量达65.5 万台，同比上升96.6%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2024 年10 月空调线上均价同比上升5.7%至3161 元/台；线下均价同比上升9.1%至4932 元/台。综合来看，空调线上线下销量均价均同比上升。
　　B、厨电数据：油烟机双线销量大幅提升，洗碗机线上销量上涨。根据奥维云网数据监控，2024 年10 月油烟机线上销量达127.5 万台，同比上升27.4%；线下销量达19.4万台，同比上升94.1%。洗碗机线上销量达26.4 万台，同比上升60.4%；线下销量达4.6 万台，同比上升85.1%。
　　投资要点：三大投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。以旧换新政策有望催化，而根据产业在线数据，10-12 月外销排产仍持续+51%/+41%/+11%高增长，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业美的、海尔、格力等的组合。【出口】出口订单持续回暖，出口链营收、业绩有望大幅改善。推荐内外销增长超预期，稳定高分红的苏泊尔；推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技；推荐大客户订单突破带动收入放量，盈利能力稳定提升的欧圣电气。【核心零部件】白电景气度超预期带动上游核心零部件需求超预期，推荐：
　　华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升；盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。
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