泡泡玛特等股：谷子投资热潮与风险并存

【近期谷子成投资新宠】今日，IP 板块继续领涨 A 股市场。截至发稿，广博股份 8 天 6 板，实丰文化 5 连板，奥飞娱乐、华立科技 2 连板，元隆雅图 5 天 3 板。创源股份、德艺文创 20CM 涨停，横店影视首板，星辉娱乐涨超 12%，晨光股份涨 9.9%，华策影视涨超 5%。港股泡泡玛特今日跌 1.71%，最新报 86.2 港元/股，总市值 1157.62 亿港元，今年以来累计涨超 332%。此前 10 月初，中信建投分析师陈果提出“泡腾资产”，称其代表与老周期相关性低、有国际化运营能力、新消费服务、情绪消费领域核心公司，是“正在重塑的中国核心资产第一梯队”。不过，谷子投资热潮始于 9 月中旬，部分个股前期涨幅大，需谨慎追高。9 月 18 日以来，实丰文化累计涨超 168%，广博股份累计涨超 133%，泡泡玛特累计涨近 75%。广博股份、实丰文化连发两份股价异动公告，提示投资者注意风险，审慎投资。谷子泛指版权作品周边商品，属精神消费品。从产业链看，上游为内容生产，中游为运营，下游为销售，IP 和渠道是核心。市场规模上，2016 - 2023 年，中国二次元产业规模从 189 亿元增长至 2219 亿元，复合增速 42%。周边衍生产业规模从 53 亿元增长至 1023 亿元，复合增速高达 53%。预计 2023 - 2029 年，二次元产业规模将从 2219 亿元增长至 5900 亿元，复合增速 18%。目前，二次元周边衍生市场集中度低，特点为供应商议价能力弱、消费者议价能力强等，潜在进入者多，竞争激烈。投资上，申万宏源建议把握相关机会，重点看好泡泡玛特等。德邦证券指出，“谷子”以 IP 授权与运营等为关键，建议关注龙头标的。广博股份大力深耕文创，奥飞娱乐是二次元 IP 龙头，晨光股份旗下多品牌涉足，拥有广泛零售渠道的公司或品牌有望享受行业贝塔，中长期核心在于产品开发及选品能力。广博股份具备多种优势，新星崛起。

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