螺纹钢铁矿双焦：价格震荡运行待会议

【周一螺纹钢期货价格冲高回落】宏观方面，短期处于政策真空期，市场在等待12月政治局会议与中央工作会议。产业方面，螺纹钢产量、需求相对均衡，库存低位波动，供需矛盾暂时不大，但需求面临季节性转弱压力。杭州螺纹 3440，主力合约基差 143（-）。基本面数据显示，最近一期螺纹钢表需 234.20 万吨/周，环比增加 3.36 万吨；供给 233.82 万吨/周，环比减少 0.12 万吨；库存端，最近一期螺纹钢库存环比减少 0.38 万吨，目前绝对库存仍然偏低；成本端，即期成本略有走低；估值方面，目前螺纹期货静态估值处于中性水平。策略上，短期价格震荡运行。(数据来源：iFinD，Mysteel) 【周一铁矿期货价格震荡运行】现货方面，青岛港 PB 粉 772 元/湿吨（+10）。普氏 62%指数 102.95 美元/吨（+1.75），月均 101.98 美元/吨。供给端，最新澳洲巴西铁矿发运总量 2,547.6 万吨，环-11.2。45 港口库存 15,319.38 万吨，环+38.87，仍在高位。247 家钢企铁水日产 235.80 万吨，环-0.14，窄幅波动。“两新”政策属于超前消费，下游成材淡季特征依旧明显，所以基本面表明铁矿上涨仍缺乏强劲动力。宏观政策面，主要关注 12 月会议政策，其焦点包括明年的财政赤字率和降准降息。目前厂家冬储的价格与贸易商心里价位有一定的差距，大规模的冬储还是要等到 12 月会议尘埃落定之后。综上，盘面围绕年底会议布局，预计月底前矿价将宽幅震荡运行。(数据来源：iFinD，Mysteel) 【焦煤短期震荡运行】供应方面，多数煤矿生产积极性尚可，焦煤供应较为稳定，不过下游采购积极性一般，煤矿新增订单较少，煤矿出货依旧承压，价格继续走低。需求方面，焦钢博弈持续，焦炭第三轮提降落地，焦企利润受到影响，不过随着冬储补库节点将近，部分焦企对低价煤种有适当增加采购现象；钢厂方面，市场情绪偏弱，下游对原料端补库较为谨慎。综合来看，短期焦煤震荡运行，重点关注市场情绪变化情况。（数据来源：、Mysteel） 【焦炭短期内预计盘面震荡运行】供应方面，焦炭三轮提降落地，多数焦企基本处于微利边缘，叠加下游铁水阶段高位，焦企出货受到影响，整体生产积极性有所减弱。需求方面，铁水产量短期继续走高可能性较弱，且钢材消费处于季节性淡季，冬储意愿需要跟踪，成材去库滞缓，对原料多以刚需补库为主。综合来看，焦炭供需基本面偏宽松，短期内预计焦炭盘面或将震荡运行，后期需关注市场冬储补库情况。（数据来源：、Mysteel）

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