传媒行业快报：IP衍生品供需两端共助生态

　　投资要点
IP 衍生品顺应当前消费者注重商品情绪价值的需求。根据中国新闻周刊发布的《2024 有意思生活方式报告》显示，随着物质条件的日益丰富，当代年轻人对消费的需求已不再局限于物质层面，而是更加注重消费过程中的情感体验和精神共鸣。根据《2024 Z 世代双十一消费行为报告》数据显示，在关于消费心态的选择中，“快乐消费，为情绪价值/兴趣而消费”（40.1%）为最高的投票选项，高于“消费理念升级，更关注消费品质”（37.1%）。成熟IP 具备独特故事背景和情感链接的特质，基于以上特质实现从线下实体到线上虚拟相互转化，IP表现形式越来越多样化。IP 内容商业模式具备：1、内容供给为网络数字内容，因网络视频等内容为主流。2、IP 内容的生命力，凭借互联网发展创作和发表的内容门槛降低，内容将在不同媒介完成迁移与重新演绎，其过程需要相对成熟的创作生态。
不同类型IP 各具特色且相互联动，当前游戏与影视动漫IP 占据主要地位。游戏IP：开发程度较高的IP 类型，据伽马数据，代表性IP 已实现超2000 亿元的流水。高流水表现与游戏市场更强的变现能力关联密切，2024 年国内流水超10亿元的游戏预计超50 款，游戏的变现能力也获得其他领域认。动画及动漫IP：
　　具备显著的粉丝数量优势。网络文学IP：受国内网文读者众多影响，该IP 类型关注度较高，具备较大的IP 影响力。但其变现力度却有待加强，其具备长生命周期、能取得高流水的头部改编产品较少。随着网络文学IP 版权方与被授权方紧密合作，IP 高热度的优势有望进一步激活。不同类型IP 相互联动，以游戏、网络文学为代表的部分IP，均于近年推出官方动画动漫，部分动画取得单平台数千万播放量，实现IP 粉丝量再一次扩充。
IP 生态供给端多样化，凭借各渠道快速传播。各IP 生命周期存在差异，平台型的IP 生命周期最长，如乐高；艺术收藏类的IP 次之。在更大众化的IP 中，漫画和影视类的IP 生命周期相对较短，受到剧集本身的更新速度和受欢迎程度影响较大；形象类的IP 相较于影视漫画来说，更易激发活力。热门IP 数量较为稀少且同质化严重，圈层小众IP 则成为渠道差异化所在。小众IP 凭借社交媒体短快的特征、情绪价值更易传导，该类型数量增长趋势明显，其来源地域与媒介非常分散且多元化。该类型人物背景、故事情节较弱消除文化语言等差异，更易被传播。
投资建议：IP 衍生品满足当下消费者需求，且多元化类型持续供给促进产业发展。建议关注：中文在线、奥飞娱乐、姚记科技、华谊兄弟、蓝色光标、恺英网络、吉比特、捷成股份、元隆雅图、天娱数科、省广集团、引力传媒、汤姆猫、快手-W、实丰文化等。
风险提示：相关政策不确定性、行业发展不及预期、行业竞争加剧等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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