重整计划获批，*ST文投退市危机解除？

【大河财立方 记者 徐姣】曾出品过《夺冠》，联合出品《我和我的祖国》《我和我的家乡》《金刚川》等电影大片的文投控股，重整计划获批。

11月25日，*ST文投（600715.SH）公告，经公司申请，北京一中院作出（2024）京01破540号《民事裁定书》，裁定批准《文投控股股份有限公司重整计划》（以下简称“重整计划”），并终止公司重整程序。

近年来*ST文投持续亏损、债务缠身，陷入流动危机。尽管如今已进入到重整计划执行阶段，但退市危机仍未解除。

11月27日，大河财立方记者致电文投控股证券部，其工作人员称：“重整后公司净资产有望转正，若公司未能在规定时间内实现净资产转正，将面临退市。”

*ST文投进入重整计划执行阶段

文投控股1996年登陆上交所主板，主要从事影视投资、影城管理和游戏研发运营业务。受市场和融资环境变化等因素影响，文投控股近年来持续出现大额亏损，到期债务无法偿还，面临流动性危机，陷入严重的经营和债务困境。

2月19日，文投控股发布公告称，公司债权人北京新影联以公司不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，但仍具备重整价值和重整可能为由，向北京市第一中级人民法院申请对公司进行重整，并申请对公司启动预重整。

令人唏嘘的是，难倒文投控股的债务额仅300万元。2月26日，北京一中院决定对*ST文投启动预重整。10月21日，北京一中院裁定受理债权人对*ST文投的重整申请。

本次重整计划将以资本公积金转增股本的方式合计转增22.05亿股股票（最终转增的准确股票数量以中国结算实际登记确认的数量为准）。转增完成后，文投控股总股本将增至约40.6亿股。其中10亿股转增股票用于引入重整投资人，剩余12.05亿股转增股票用于公司清偿债务。

用于引入重整投资人的10亿股中，产业投资人首都文化科技集团有限公司将按照1元/股的价格认购8亿股，另外7家财务投资人按照1.33元/股的价格认购2亿股。

同时，重整计划还正式公布了债权清偿方案。对于普通债权，每家债权人15万元以下部分，在重整计划执行期间分两次支付完毕。15万元以上部分，10%以现金方式全额清偿，剩余的90%按照每100元获得40股转增股票的方式实施债转股，抵债价格为2.5元/股。

4年亏超70亿元

在重整计划经营方案中，*ST文投表示，将会剥离持续亏损、扭亏无望及长期无法获得投资回报的股权、合伙企业份额，预计无法回收或回收成本过高的债权及投资收益权等低效亏损资产。

同时，*ST文投还表示，2023年以来影城业务收入逐步回稳，通过本次重整剥离长期亏损门店后，预计影城业务收入利润将进一步得到恢复和改善。该公司还将充分利用重整获得的增量资金，加大游戏业务研发投入，改善游戏研发运营现状。

*ST文投反复提及，并寄予厚望的影视业务，是否还能成为救命稻草？

作为*ST文投曾经的现金奶牛，旗下经营的影院品牌耀莱影城，在2019年运营管理的影城总数达到117家，银幕达871块。当年该公司影院电影放映及相关衍生业务营收10.79亿元。

但近年来，*ST文投影城规模持续缩减。截至2024年6月底，耀莱影院全国在营门店仅剩34家。上半年实现总票房1.28亿元（不含服务费），占全国总票房的 0.58%。

受影视行业下行影响，文投控股连续4年持续亏损。2020年—2023年，归母净利润分别为-34.63亿元、-7.18亿元、-12.73亿元和-16.47亿元，累计亏损规模达71.01亿元。

重整公告提到，今年4月29日，因其2023年经审计的期末归属于上市公司股东的净资产为负值，近三年连续亏损且中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）对其2023年度财务报告出具了包含与持续经营相关的重大不确定性的无保留意见审计报告，文投控股被实施退市风险警示及叠加其他风险警示。

如果今年该公司仍然出现经审计的净资产为负值、被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告等情况，该公司股票将被终止上市。

今年前三季度，*ST文投依旧亏损。据其2024年三季度财报，该公司营收3.06亿元，同比下降31.85%，净利润为-3.98亿元。

河南文丰律师所一律师告诉记者，上市公司如果重整后仍然退市，对于上市公司、重整投资人、公众投资者等利益相关方而言，重整事实上仍然是“失败”的。“若重整失败，企业通常会进入破产清算程序，对于普通债权人而言，其债权可能无法得到全额清偿，需在破产清算程序中按照清偿顺序和比例进行分配。”

今年端午档之后，电影市场持续低迷。被寄予厚望的暑期档和国庆档，分别以116.43亿元、21.04亿元的票房黯然收官，较去年同期下滑43.53%和23.04%。国家电影局常务副局长毛羽在第七届“中国电影新力量论坛”上，给行业敲响警钟：“危机已经到来，改变迫在眉睫。”

“电影项目一般需要2年以上的筹备周期，改善不会立竿见影，最早也将在2025年出现转机。”一影视从业者告诉大河财立方记者。

如今已淡出主要出品队伍的*ST文投，仅靠34家影院还能挤出多少“奶”？

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