传播文化业-AI拟人化：关注虚拟陪伴赛道崛起

　　本报告导读：
　　AI 陪伴产品落地可行性逐步增强，其中软件端UGC 类别已有稳定用户群体，后续可关注正在起步阶段的定制类产品、付费逻辑较强的硬件端产品如AI 玩具。
　　投资要点：
　　随着AI技术 逐步完善，用户体验得到改进，天然具备较高使用粘性和潜在付费意愿的虚拟陪伴需求也会逐步被发掘，我们认为可以从两条思路出发：1）软件端的偏娱乐需求的满足，强调产品的丰富性、交互多样性，推荐恺英网络，受益标的盛天网络、昆仑万维；2）硬件端偏陪伴类的满足，特别是儿童市场，强调产品的安全性、隐私性，具备实体产品、IP 等方面积累的公司，推荐上海电影，受益标的汤姆猫、荣信文化。
　　AI 陪伴市场增长迅速，供需条件充分。拟人向的AI 产品赛道如情感陪伴类，已有可观的用户规模，需求端来看，人们客观存在情感需求，而用户对于陪伴类产品的接受度已经较高，AI 的出现能够较好的满足相关缺口；供给端来看，AI 技术持续迭代进步，交互体验正在向着接近真人效果逐步接近。
　　UGC 类软件已有充分的用户规模和用户粘性，定制类关注《EVE》打造高品质的专属3D 虚拟女友，近期将开启测试。AI 情感陪伴类应用头部产品Character AI、Talkie，已有达到2000 万级别的月活用户群体，且其用户使用时常多在每天60 分钟以上，显著高于ChatGPT 为代表的AI 效率工具，主要是因为便捷的创建过程和多元化的交互体验，给这类产品带来了丰富的内容供给。新公开的《EVE》则是采用定制化思路，定位“3D 虚拟女友”，预设NPC 基本特征，PV 视频在社媒上获得热烈关注。与Character AI 等情感陪伴APP 相比，《EVE》有更加精致的3D 形象及时反馈、流畅的语音交互、借助摄像头获取外部信息以及通过触屏进行简单交互，这些都使得产品体验更贴近“AI 女友”的高要求。创始人的上一项目就是男性向手游，取得了不错的成绩。恺英网络在创始人的上一创业项目中就有天使轮投资，合作关系密切，也参投了本次项目的主体公司。
　　陪伴类硬件：各类IP、玩具厂商积极尝试的方向。AI 能够赋予原有产品增量服务，是很多IP 公司、儿童向公司、制造类公司推出产品的重要思路，这种方式能够避免软件端对用户吸引、留存的激烈竞争，在付费逻辑上可以采用“硬件购买+软件订阅”的形式，变现确定性更高，特别是在儿童玩具市场，“具备物理实体”是大多数受访者在重要性排序时较为靠前的选项。这一产品思路目前已经有多家公司开始相关尝试和探索，如汤姆猫将自身IP 智能化、跃动创新则是创造了“挂件”的商品形式让AI 产品能与任何玩偶匹配，实丰文化
　　风险提示：AI 技术推进迭代不及预期，产品上线后变现节奏不及预期，隐私安全及政策风险。
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